>> 華泰證券-家用電器行業(yè)周報(第四十九周)：再出地產(chǎn)政策，家電板塊表現(xiàn)積極-221211
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
大小： |
1318KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林寰宇,王森泉,周衍峰 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本周觀點：部分城市再出地產(chǎn)政策，家電板塊表現(xiàn)積極
地產(chǎn)需求端政策陸續(xù)出臺，繼續(xù)抬升家電板塊估值。在地產(chǎn)供給端政策利好不斷釋放之后，需求端政策也陸續(xù)出臺，12月9日，佛山對于過去的限購政策有所優(yōu)化，12月5日-9日期間家電板塊相對滬深300超額收益為3.45%，表現(xiàn)大幅優(yōu)于大盤。我們認(rèn)為地產(chǎn)政策利好仍在推動板塊估值修復(fù)，熱點城市的政策優(yōu)化舉動或表明新一輪需求端的政策紓困將陸續(xù)開始，雖然后續(xù)家電消費及出口的實際復(fù)蘇情況將制約板塊的基本面恢復(fù)，地產(chǎn)標(biāo)簽屬性較強、估值處于低位的大白電、大廚電標(biāo)的仍將受益于估值中樞抬升。
子行業(yè)觀點
1）白電：看好低估值、價值屬性，關(guān)注龍頭估值中樞抬升。2）廚電：地產(chǎn)標(biāo)簽屬性正向影響凸顯。3）小家電：看好龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢。4）黑電：關(guān)注面板價格變化。
重點公司及動態(tài)
公司推薦：1）美的集團(tuán)：穩(wěn)健轉(zhuǎn)型，估值處于底部區(qū)間。2）格力電器：渠道轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，估值受益于政策拉動。3）老板電器：國內(nèi)需求穩(wěn)健釋放，廚電龍頭估值受益于地產(chǎn)政策利好。4）海爾智家：內(nèi)外銷市場表現(xiàn)領(lǐng)先，競爭優(yōu)勢突出。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；地產(chǎn)影響超出預(yù)期；原材料價格不利波動。
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