>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：私募公司債負(fù)面清單修訂，城投債利差持續(xù)走闊-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：12月9日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《非公開發(fā)行公司債券項目承接負(fù)面清單指引（2022年修訂）》，本次《負(fù)面清單》在債務(wù)違約、新增地方政府債務(wù)兩個方面有較大邊際變化，主要系在2021年更新的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的框架下進(jìn)行相應(yīng)更新，防范新增地方政府債務(wù)的精神亦一脈相承，預(yù)計對城投發(fā)行私募公司債影響或較為有限；近日，據(jù)全國人大官微，多數(shù)地方人大探索建立地方政府債務(wù)報告制度；8日，在首屆長三角REITs論壇暨中國REITs論壇2022年會上，上交所黨委書記、理事長邱勇表示，公募REITs試點相關(guān)工作取得了積極進(jìn)展，下一步將穩(wěn)步擴(kuò)大試點范圍。
區(qū)域：12月8日，浙江省發(fā)展改革委副主任李軍在“首屆長三角REITs論壇暨中國REITs論壇2022年會”論壇上表示，浙江省高度重視基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點工作，經(jīng)摸底排查，省內(nèi)具備盤活條件的存量資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2176億元；7日，廣東省發(fā)改委發(fā)布《廣東省關(guān)于加快開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs試點工作的實施意見》。
市場走勢
一級市場：整體凈融資大幅增加，低等級城投債凈融資持續(xù)為負(fù)。截至12月10日，本周城投債總發(fā)行量996.02億元，較上周增加7.88%；總償還量878.15億元，較上周減少2.62%；凈融資較上周大幅增加448.82%至117.87億元。本周206.25億元城投債推遲或取消發(fā)行。分主體評級來看，AAA等級主體凈融資較上周減少43.05%至47.81億元，AA+大幅增加約10倍至79.01億元，AA及以下持續(xù)為負(fù)、凈流出規(guī)模收窄至8.95億元。分區(qū)域看，江蘇、陜西、四川、湖北、重慶等省份凈融資流入較多，分別為37.07億元、36.90億元、35.93億元、28.65億元、27.00億元；北京、廣西、江西、廣東、山東等凈融資流出較多。
二級市場：3年期各等級到期收益率均持續(xù)大幅上行，各等級各期限利差持續(xù)走闊。截至12月10日，較上周末，本周AAA3Y城投債到期收益率3.37%，上升26.60BP；AA+3Y城投債到期收益率3.66%，上升25.59BP；AA3Y城投債到期收益率4.09%，上升39.59BP。信用利差方面，截至12月10日，較上周末，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走闊1412.00bps、2112.00bps、3712.00ps；3Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走闊1335.00bps、1234.00bps、2634.00ps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走闊1045.00bps、1744.00bps、2044.00ps。
評級下調(diào)：本周1家城投被列入評級觀察名單。
風(fēng)險提示：政策收緊超預(yù)期，疫情形勢超預(yù)期。
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