>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)2022W49：新房銷售面積同比減少17.6%，銀行累計提供授信額度超3.4萬億元-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 713KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金晶 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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“金融16條”發(fā)布以來，銀行累計向房企提供意向性授信額度達3.4萬億元。2022年11月，央行及銀保監(jiān)會發(fā)布的“金融16條”涉及多條政策支持房企信貸融資；隨后央行宣布將向商業(yè)銀行提供2000億元免息再貸款用于支持“保交樓”。在中央政策指引下，據(jù)我們統(tǒng)計截至12.10，包括六大國有行在內(nèi)的31家銀行（含分行）宣布向房地產(chǎn)企業(yè)提供意向性授信額度累計達3.4萬億元。將為房地產(chǎn)企業(yè)提供包括開發(fā)貸、按揭貸、并購貸、供應鏈融資、保交樓專項借款等全面的信貸融資支持。意向性授信的提款仍需符合一定條件，故房企實際可支取的金額仍受限。
本周新房成交維持弱勢，需要需求側打出政策配合。本周新房成交環(huán)比微增，同比跌幅縮窄，從量能看僅略好于11月周均水平，整體銷售仍較為低迷。考慮到疫情拐點政策效果顯現(xiàn)需要時間，我們預計12月銷售難有大的起色。目前政策右側已經(jīng)確認，信貸、債券、股權已“三箭齊發(fā)”，房企金融口政策已處于較為寬松的階段，對房企修復信貸債券市場信用、恢復購房者信心有積極的作用。但需求側信心很難僅通過房企金融口的寬松而有所恢復，更需要需求側打出政策配合，我們繼續(xù)看好政策放松空間，包括核心城市放松限購限貸、降低二套商貸利率等。
行情回顧：本周中信房地產(chǎn)指數(shù)累計變動幅度為3.2%，落后大盤0.08個百分點，在29個中信行業(yè)板塊排名中位列第9名。本周上漲個股共62支，較上周減少51支，下跌股數(shù)為67支。
新房：本周30個城市新房成交面積為278.2萬平方米，環(huán)比提升2.3%，同比下降17.6%，其中樣本一線城市的新房成交面積為66.5萬方，環(huán)比5.5%，同比-1.2%；樣本二線城市為159.2萬方，環(huán)比5.6%，同比22.3%；樣本三線城市為52.5萬方，環(huán)比3.3%，同比-19.6%。從今年累計49周新房成交面積同比看，樣本30城共計14306.9萬方，同比下降31.3%；一線城市為3121.5萬方，同比-23.4%；二線城市為8081.8萬方，同比-30.3%；三線城市為3103.6萬方，同比-39.9%。
二手房：本周我們跟蹤的12個重點城市二手房成交面積合計88.7萬方，環(huán)比增長6.8%，同比增長3.3%。其中樣本一線城市的本周二手房成交面積為20.8萬方，環(huán)比-2.9%；樣本二線城市為47.4萬方，環(huán)比9.8%；樣本三線城市為20.5萬方，環(huán)比11.3%。年初至今累計二手房成交面積為4312.5萬方，同比變動為-25.9%；其中樣本一線城市的累計二手房成交面積為1416.8萬方，同比-28.3%；樣本二線城市為1954.1萬方，同比-29.3%；樣本三線城市為941.5萬方，同比-29.3%。
信用債：發(fā)行量增加，本周發(fā)行利率漲跌不一。根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周（12.5-12.11）共發(fā)行房企信用債19只，環(huán)比增加6只；發(fā)行規(guī)模共計141.11億元，環(huán)比增加42.05億元，總償還量44.41億元，環(huán)比減少71.09億元，凈融資額為96.7億元，環(huán)比增加113.14億元。
投資建議：地產(chǎn)政策放松從前期的“自下而上因城施策”向“自上而下組合拳”逐步切換，除了等待近期金融口政策的進一步落實外，仍可期待需求側的進一步加碼。維持地產(chǎn)開發(fā)板塊“增持”評級。推薦關注：開發(fā)：A股華發(fā)股份、濱江集團、建發(fā)股份、保利發(fā)展、招商蛇口、萬科A、金地集團，H股綠城中國、華潤置地、中國海外發(fā)展。物業(yè)：華潤萬象生活、招商積余、中海物業(yè)、綠城服務、保利物業(yè)。
風險提示：政策出臺速度和執(zhí)行力度不及預期，基本面繼續(xù)下行引發(fā)連鎖反應，疫情反復影響超預期。
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