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周投資觀點(diǎn)：
　　各地家電補(bǔ)貼穩(wěn)步推進(jìn)，關(guān)注防疫、地產(chǎn)政策調(diào)整后家電消費(fèi)表現(xiàn)。本周武漢發(fā)放“樂購武漢”家電消費(fèi)券，同時(shí)廣州家電“以舊換新”補(bǔ)貼活動(dòng)仍在進(jìn)行中，優(yōu)惠力度均在9折左右?？梢?，各地推進(jìn)家電消費(fèi)的刺激動(dòng)作仍在繼續(xù)。建議持續(xù)關(guān)注防疫與地產(chǎn)政策調(diào)整后家電消費(fèi)的修復(fù)情況，關(guān)注可選消費(fèi)品細(xì)分領(lǐng)域龍頭科沃斯、石頭科技、極米科技、倍輕松、飛科電器等；關(guān)注品類滲透率較低、行業(yè)地位領(lǐng)先的集成灶、洗碗機(jī)、智能馬桶企業(yè)火星人、億田智能、浙江美大、瑞爾特等；關(guān)注當(dāng)前估值處于底部的白電、廚電龍頭美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、老板電器等。
　　家電龍頭多元化轉(zhuǎn)型步伐再邁進(jìn)。本周格力電器與華發(fā)集團(tuán)戰(zhàn)略合作簽約，發(fā)力光伏新能源產(chǎn)業(yè)；美的集團(tuán)與大族集團(tuán)戰(zhàn)略合作簽約，雙方將在激光設(shè)備、3D打印、機(jī)器人、物流自動(dòng)化、暖通及樓宇智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能家居等多個(gè)領(lǐng)域開展全面深入的合作。參考海外家電龍頭發(fā)展歷程，中國家電產(chǎn)業(yè)的工業(yè)化是必然趨勢。我國家電企業(yè)憑借自身研發(fā)、制造、管理、渠道等優(yōu)勢不斷尋求工業(yè)化發(fā)展的體現(xiàn)，我們認(rèn)為“部件先行、龍頭徐轉(zhuǎn)”、家電工業(yè)化及制造價(jià)值重估是板塊長期邏輯，重點(diǎn)關(guān)注三花智控、盾安環(huán)境、東方電熱、合康新能、星帥爾、德業(yè)股份等，以及龍頭美的集團(tuán)、格力電器。
　　熱泵作為歐洲電氣化的重要戰(zhàn)略布局，長期滲透率提升趨勢較為明確，我國熱泵企業(yè)出口有望持續(xù)受益于海外需求快速增長。建議重點(diǎn)關(guān)注具備規(guī)模優(yōu)勢、渠道資源以及較大估值彈性的熱泵龍頭企業(yè)美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器；關(guān)注彈性標(biāo)的日出東方、萬和電氣、申菱環(huán)境、海信家電；關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司大元泵業(yè)、海立股份、冰山冷熱、春暉智控、三花智控、盾安環(huán)境。
　　行業(yè)重點(diǎn)動(dòng)態(tài)追蹤：
　　12月空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布：12月家用空調(diào)排產(chǎn)約為1170.2萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績下降6.6%。其中，內(nèi)銷生產(chǎn)排產(chǎn)598.2萬臺，較去年同期內(nèi)銷實(shí)績增長4.2%。由于即將進(jìn)入春節(jié)假期，部分企業(yè)將1月份的生產(chǎn)計(jì)劃提前釋放，但市場總體承壓，預(yù)計(jì)2022全年整體行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模將下降4.8%。
　　11月中國電視品牌出貨數(shù)據(jù)發(fā)布：2022年11月，中國電視市場品牌整機(jī)出貨量達(dá)到413萬臺，同比下降9.3%，環(huán)比小幅下降1.2%。線上平臺零售金額同比下降5%以上，線下大型渠道國美蘇寧的經(jīng)營難題則未得到緩解。分品牌來看，海信11月出貨量達(dá)到百萬級，同比與去年持平。TCL在11月的出貨同比增長達(dá)30%，其子品牌雷鳥和樂華合并出貨量實(shí)現(xiàn)翻倍增長。長虹實(shí)現(xiàn)同比增長超20%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲、海內(nèi)外疫情反復(fù)、匯率波動(dòng)、市場終端需求嚴(yán)重下滑、出口景氣度下滑等風(fēng)險(xiǎn)。