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本周乙烷價格小幅下跌，截至12月9日跌至34.50美分/加侖，但較高點60美分/加侖下跌42.5%，乙烷裂解價差持續(xù)上升，周環(huán)比+11.38%，PDH價差本周下跌，周環(huán)比-19.42%。
　　 C2/C3下游需求減少，主要產(chǎn)品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯歷史分位22.10%/2.98%/3.97%/6.66%/19.64%，產(chǎn)品價差歷史分位48.77%/9.64%/3.97%/6.84%/12.80%。
　　 C2/C3下游產(chǎn)品價格均呈現(xiàn)維持或小幅變動，苯乙烯-純苯-乙烯價差較大幅上漲，周環(huán)比+32.06%。
　　在當前節(jié)點展望后市，我們判斷乙烷供需寬松，高價不會持續(xù)，乙烷價格將步入下行區(qū)間，此前價格高企是由于乙烷與天然氣熱值轉(zhuǎn)換效應所致，當前美國LNG出口能力已來到極限，美國當?shù)匾彝榱呀庖惑w化制聚烯烴來到盈虧平衡狀態(tài)。此外，我們認為下游需求端在四季度年末補庫旺季迎來修復，當前基本面預期基本已經(jīng)到底。
　　我們持續(xù)推薦輕烴化工龍頭企業(yè)衛(wèi)星化學，乙烷價格下行，公司景氣修復疊加新材料空間巨大。
　　風險提示：項目投產(chǎn)進度不及預期；行業(yè)競爭加?。辉牧霞爸饕a(chǎn)品波動引起的各項風險；裝置不可抗力的風險；國家及行業(yè)政策變動風險。