>> 華安證券-社會服務(wù)行業(yè)點評：疫情防控再優(yōu)化，出行鏈復(fù)蘇曙光已現(xiàn)-221207
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王洪巖 |
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事件：
國家衛(wèi)健委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知。
疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，提高防疫科學(xué)性
衛(wèi)健委發(fā)布10條進(jìn)一步優(yōu)化落實疫情防控措施，相比于11.11發(fā)布的20條措施，在風(fēng)險區(qū)劃分、隔離方式、核酸檢測三個方面進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整：（1）風(fēng)險區(qū)劃分：高風(fēng)險區(qū)從“以單元、樓棟為單位”進(jìn)一步細(xì)化為以“樓棟、單元、樓層、住戶”為單位，進(jìn)一步減少受限人群；（2）隔離方式：從“5天集中隔離+3天居家隔離”放松為“5天居家隔離”或“自愿集中隔離”，減少方艙和醫(yī)療壓力；（3）核酸檢測：除養(yǎng)老院、福利院、醫(yī)療機構(gòu)、托幼機構(gòu)、中小學(xué)等特殊場所外，不要求提供核酸檢測陰性證明，不查驗健康碼；不再對跨地區(qū)流動人員查驗核酸檢測陰性證明和健康碼，不再開展落地檢，提高出行便捷性。此次優(yōu)化為后續(xù)各省份因地制宜制定防疫政策提供了進(jìn)一步行動指南，有利于提升防控效果，最大程度保護(hù)人民生命健康的同時，減少對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。
復(fù)盤日本：放開后新增峰值逐漸下降，服務(wù)業(yè)受疫情波動影響
在經(jīng)歷了2021年末及2022年初冬季疫情大規(guī)模爆發(fā)，社會免疫力被動提升基礎(chǔ)上，日本2022年3月宣布解除國內(nèi)管控。從新增確診病例來看，隨后每日新增保持了3個月左右低位，7月初受BA.5傳播影響，疫情進(jìn)入新一輪爆發(fā)期，8月左右達(dá)到疫情以來的峰值，單日新增確診量達(dá)到26萬人，之后略有好轉(zhuǎn)，11月初又進(jìn)入新一輪的增長期，但峰值明顯下降，單日新增確診約14萬人。從消費情況看，疫情放開后餐飲和旅游迎來短暫修復(fù)，2022年6月日本旅游產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)和飲食場所第三產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)分別恢復(fù)到2019年的80.65%、80.34%；之后由于感染人數(shù)新高，數(shù)據(jù)有所回落，疫情好轉(zhuǎn)后又逐步上升。
疫情擾動猶在，出行鏈有望在震蕩中復(fù)蘇
短期來看，10條優(yōu)化政策落地后，公共場所以及跨地區(qū)流動限制進(jìn)一步放松，餐飲、旅游、酒店有望逐步復(fù)蘇，出境游還需等待政策進(jìn)一步放開。但考慮到2020年以來，“動態(tài)清零”政策有效實施，我國大部分居民尚未感染新冠，相比于日本等國家，主要依靠接種疫苗被動建立群體免疫，預(yù)計政策放松后，新冠感染人數(shù)會以更快的速度達(dá)到更高的峰值，屆時出行鏈會受到新一輪沖擊。但是從中長期來看，疫情感染峰值會逐步降低，沖擊會逐步減弱，餐飲、旅游、酒店等場景消費在波動中復(fù)蘇。
投資建議
【免稅】推薦受益于海南旅游復(fù)蘇的免稅龍頭中國中免；萬寧免稅港即將開業(yè)的王府井；【酒店】推薦供給端出清充分、競爭格局優(yōu)化的酒店龍頭首旅酒店；整合君瀾、景瀾，定位中高端度假、商旅的細(xì)分賽道龍頭君亭酒店；【代運營】推薦白酒頭部代運營商新華都；【旅游】關(guān)注受益出境游、周邊游逐步回暖的眾信旅游、麗江股份、桂林旅游；【醫(yī)美】推薦產(chǎn)品矩陣完善，競爭壁壘強的醫(yī)美龍頭愛美客；西南地區(qū)醫(yī)美機構(gòu)龍頭朗姿股份；多品牌矩陣初露頭角的華熙生物；推出高端抗衰新品的貝泰妮；少女針上市后表現(xiàn)亮眼的華東醫(yī)藥。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)的影響、行業(yè)競爭加劇、宏觀經(jīng)濟(jì)波動。
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