>> 申萬宏源-公用事業(yè)行業(yè)研究-新型電力系統(tǒng)(公用環(huán)保)周報：集采壓低組件價格中阿合作開啟能源出海-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 1770KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
查浩,鄒佩軒,傅浩瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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公用事業(yè)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局利好運營商集中招標助力硅料降本空間向下游傳導
根據(jù)集邦新能源網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下跌，其中硅料價格環(huán)比下降約2%，組件價格下降約1%。我們分析當前光伏制造中游產(chǎn)能寬裕，組件價格取決于硅料產(chǎn)能釋放節(jié)奏。從出口需求來看，根據(jù)infolink統(tǒng)計，我國今年7月光伏組件出口量達到頂峰，8-10月連續(xù)三個月環(huán)比負增長。
出口需求是支撐光伏組件價格最核心的因素。2022年以來，光伏組件價格長期維持在2元/W以上高位，超過國內(nèi)運營商普遍可以接受的1.9元/W上限，直接原因是上游硅料價格暴漲，根本原因是歐洲能源短缺，帶來極強的價格接受度。與光伏相反，風電出口需求較少，主要為國內(nèi)需求。隨著上游技術擴散，風電制造環(huán)節(jié)競爭格局逐步惡化，2021年以來風機價格持續(xù)下降，最新價格較2021年初已經(jīng)腰斬，帶來現(xiàn)階段風電運營環(huán)節(jié)極高的回報率水平。近期歐洲天然氣價格回落、德國擬對新能源運營商征收暴利稅等因素，預計未來組件出口需求增速有限，組件價格有望進入持續(xù)下行通道。
國內(nèi)下游運營商、建設商開始采用集團集中采購模式，增強與上游設備商的議價權。12月6日，中國電建發(fā)布2023年度光伏組件、光伏逆變器集中采購項目招標公告，招標容量均為26GW。招標公告顯示，本次光伏組件、逆變器招標將按各包件分別確定入圍供應商并簽訂框架協(xié)議。中國電建所屬各成員企業(yè)各規(guī)格型號光伏組件、逆變器及箱逆變一體機的采購均參照該入圍名單執(zhí)行。我們分析一次性集中招標模式有望大幅增強與上游設備商的議價權。同時，在當前電力供需格局趨緊、新能源不納入能源消費總量考核背景下，上網(wǎng)電價有望保持穩(wěn)定，看好2023年裝機量和回報率雙升。
投資分析意見：硅料價格回落利好新能源運營行業(yè)，建議從三個方向精選標的。1）火電轉型新能源的運營商：看好傳統(tǒng)煤電轉型新能源的綜合性電力龍頭,推薦中國電力、華潤電力、華電國際、內(nèi)蒙華電，以及地方性電力龍頭粵電力A和申能股份；2）純綠電公司：2022年股價整體受到壓制，當前股價具備性價比，光伏回報率回升后業(yè)績存在彈性，建議關注三峽能源、龍源電力。3）新能源裝機上量利好儲能和綜合能源板塊：建議關注南網(wǎng)科技、三峽水利、南網(wǎng)儲能等；
電網(wǎng)：中阿加深合作能源出海加速
12月9日，習近平在利雅得中國－海灣阿拉伯國家合作委員會峰會上發(fā)表主旨講話——《繼往開來，攜手奮進共同開創(chuàng)中海關系美好未來》，表示將“加強氫能、儲能、風電光伏、智能電網(wǎng)等清潔低碳能源技術合作和新能源設備本地化生產(chǎn)合作。設立中海和平利用核技術論壇，共建中海核安保示范中心，為海合會國家培養(yǎng)300名和平利用核能與核技術人才”。中國本次與海灣阿拉伯國家開展合作有望帶動中國能源裝備和建設領域出海。重點推薦：1）氫能、光熱發(fā)電、燃機發(fā)電：重點推薦相關領域龍頭公司東方電氣，建議關注：哈爾濱電氣。2）智能電網(wǎng)：推薦國內(nèi)智能電網(wǎng)設備龍頭公司國電南瑞、思源電氣、許繼電氣、東方電纜，建議關注平高電氣、中國西電等。3）儲能：推薦林洋能源。
環(huán)保：全球清潔能源轉型不可逆，中國與沙特在新能源領域的目標高度契合，并將開展相關領域的合作。2022年12月8日，沙特阿拉伯和中國簽署了關于氫能和鼓勵兩國直接投資的諒解備忘錄，這將加速兩國在氫能領域的合作，特別是在上游的可再生能源制氫領域的合作將深化。此次合作，讓我國氫能源行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)鏈“制-儲-運-加”顯著受益，并且我國相關的可再生能源制氫設備、材料以及工程服務的企業(yè)將有望獲得新的海外訂單。儲運環(huán)節(jié)：我們認為高壓儲氫罐在短中期極具成長性，建議關注具有高壓儲氫罐生產(chǎn)能力的國富氫能、中材科技，以及在高壓儲氫瓶上用到的關鍵材料——碳纖維領域，建議關注中復神鷹。液氫產(chǎn)業(yè)鏈未來2-3年迎來突破，氫氣液化設備國產(chǎn)化值得關注，建議關注蜀道裝備、中泰股份；加氫環(huán)節(jié)：隨著氫能行業(yè)的發(fā)展，上游加氫環(huán)節(jié)也將近一步強化，未來2-3年將有序放量，建議關注厚普股份。
風險提示：電價機制改革進度不及預期，組件價格回落不及預期
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