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水泥：需求下行，水泥價(jià)格走低。本周水泥價(jià)格小幅下降，主要系水泥市場需求下行所致，預(yù)計(jì)后續(xù)水泥價(jià)格將呈下降態(tài)勢。需求方面，本周隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方地區(qū)施工活動陸續(xù)結(jié)束，南方地區(qū)需求變動不明顯，全國水泥市場需求整體呈現(xiàn)走低的態(tài)勢，周內(nèi)水泥磨機(jī)開工負(fù)荷均值35.50%，環(huán)比上周下降1.60個(gè)百分點(diǎn)。供給方面，北方大部分省份已經(jīng)進(jìn)入冬季錯峰停窯階段，南方地區(qū)部分省份也開始停窯，水泥熟料庫容率變化不明顯，本周熟料庫容率為70.90%，環(huán)比降低0.91個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)今年初冬趕工需求不及去年同期，建議關(guān)注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。
　　浮法玻璃：供給收縮持續(xù)。周內(nèi)浮法玻璃價(jià)格繼續(xù)呈下降態(tài)勢，跌幅有所擴(kuò)大，主要系需求不足影響。需求方面，浮法玻璃下游主要與房地產(chǎn)相關(guān)，今年受地產(chǎn)不景氣，下游資金緊張等原因影響，浮法玻璃市場需求乏力，當(dāng)前市場整體表現(xiàn)一般。短期來看，浮法玻璃市場仍以剛需補(bǔ)貨為主，南方地區(qū)趕工需求增加，但北方需求下行，南北方需求差異明顯，市場整體需求未見明顯改善。供給方面，周內(nèi)1條產(chǎn)線冷修，需求持續(xù)不及預(yù)期情況下，產(chǎn)線停產(chǎn)、冷修預(yù)期增強(qiáng)。本周浮法玻璃企業(yè)庫存減少1.10%，企業(yè)庫存壓力緩解，但仍處于高位。建議關(guān)注地產(chǎn)保交樓情況下，受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
　　玻璃纖維：電子紗價(jià)格上調(diào)。本周玻纖粗紗價(jià)格保持平穩(wěn)走勢，風(fēng)電市場需求有支撐，當(dāng)前玻纖粗紗市場需求表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)后續(xù)粗紗價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。本周電子紗價(jià)格上調(diào)，電子紗主流產(chǎn)品G75供需偏緊，市場需求存在缺口，疊加庫存較低，后續(xù)價(jià)格有繼續(xù)上漲預(yù)期。我們認(rèn)為玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等領(lǐng)域與碳中和高度相關(guān)，受益于下游新應(yīng)用需求的擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
　　消費(fèi)建材：地產(chǎn)政策助力消費(fèi)建材需求恢復(fù)。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時(shí)緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進(jìn)下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材類產(chǎn)品需求有望快速恢復(fù)。在碳中和大背景下，建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。
　　投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。