>> 國泰君安-電子元器件行業(yè)更新：蘋果創(chuàng)新大年即將來臨，供應(yīng)鏈深度受益-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 491KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王聰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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本報告導(dǎo)讀：
2023年是蘋果的創(chuàng)新大年，同時由MR引領(lǐng)的創(chuàng)新周期逐步開啟。我們看好在蘋果產(chǎn)品中料號及份額持續(xù)拓張，且在MR眼鏡中布局領(lǐng)先的電子制造公司。
摘要：
投資建議。產(chǎn)品大創(chuàng)新浪潮下，我們看好在蘋果產(chǎn)品中料號及份額持續(xù)拓張，且在MR產(chǎn)品中布局領(lǐng)先的電子制造公司。重點推薦立訊精密（002475）、鵬鼎控股（002938）、東山精密（002384）、環(huán)旭電子（601231）。
現(xiàn)象級產(chǎn)品蘋果MR腳步臨近，消費電子產(chǎn)品新周期蓄勢待發(fā)。蘋果對其混合顯示MR設(shè)備打磨多年，并在硬件、軟件及內(nèi)容方面儲備深厚。區(qū)別于市面上的ARVR產(chǎn)品，該款MR設(shè)備將現(xiàn)實世界實時數(shù)字化并與虛擬世界實現(xiàn)良好交互，可以真正解決元宇宙應(yīng)用場景拓展的底層技術(shù)問題。硬件層面，其從顯示系統(tǒng)、光學(xué)系統(tǒng)到高算力芯片支撐的運算系統(tǒng)等多個方面均領(lǐng)先于市面現(xiàn)有產(chǎn)品，是2023年最具關(guān)注度的現(xiàn)象級產(chǎn)品。我們認為，科技巨頭蘋果的MR產(chǎn)品落地，有望加速AR/VR/MR眼鏡滲透以及新硬件的創(chuàng)新步伐。消費電子產(chǎn)業(yè)鏈需求端將迎來全新產(chǎn)品線帶來的全新增量邏輯，且持續(xù)周期十年以上。在蘋果MR眼鏡中深度參與的公司將最為受益。
15系列新機迎來升級，3nm工藝A17芯片性能爆發(fā)競爭力十足。2023年是蘋果的創(chuàng)新大年，除了MR眼鏡、升級版Watch S9以及Macbook（搭載M3芯片）等產(chǎn)品外，其備受關(guān)注的iPhone 15系列也將搭載基于TSMC 3nm工藝的A17芯片、邊緣顯示技術(shù)全新ID設(shè)計、全新光學(xué)方案等強勢來襲。參考EETOP，TSMC最新一代3nm工藝對比5nm可將晶體管密度提升60%，在同等性能和密度下的功耗降低了34%，而同等功耗和密度下的性能提升了18%。在3nm平臺助力下，蘋果下一代A17芯片性能有望顯著提升，產(chǎn)品競爭力十足，有望進一步鞏固其在中高端機型中的領(lǐng)先地位。
產(chǎn)品大創(chuàng)新浪潮下，擁有領(lǐng)先布局的平臺型制造公司將深度受益。擁有劃時代意義的蘋果MR產(chǎn)品量產(chǎn)節(jié)點逐步臨近，2023年新款手機/手表/筆電等性能迎來大幅升級，產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢進一步擴大。蘋果供應(yīng)鏈中擁有領(lǐng)先布局的龍頭企業(yè)最為受益，包括立訊精密（手機與手表迎來收獲期，切入MR組裝與零部件）、東山精密（FPC模組板料號持續(xù)增加，切入AR/VR/MRFPC板）、鵬鼎控股（FPC模組板份額持續(xù)增長，切入AR/VR/MR產(chǎn)品FPC、Anylayer/SLP多款料號）、環(huán)旭電子（A客戶SiP模塊核心供應(yīng)商，未來SiP導(dǎo)入MR打開新空間）
風(fēng)險提示。中美貿(mào)易摩擦的不確定性；匯率大幅波動的不確定性
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