>> 國(guó)信證券-電子行業(yè)周報(bào)：華為發(fā)布多款A(yù)IoT創(chuàng)新產(chǎn)品，晶圓代工廠稼動(dòng)率開(kāi)始下滑-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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22年智能手機(jī)出貨量超跌，AIoT時(shí)代終端創(chuàng)新不息。過(guò)去一周上證指數(shù)上漲1.61%，電子上漲0.02%，子行業(yè)中消費(fèi)電子上漲0.77%。我們認(rèn)為，盡管22年智能機(jī)景氣度持續(xù)走低，但是有別于移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代PC需求被智能機(jī)替代，AIoT時(shí)代用戶對(duì)手機(jī)的依賴仍在加深，其消費(fèi)屬性仍在強(qiáng)化。22年全球智能機(jī)保有量44.7億部，以最新44.8個(gè)月的換機(jī)周期測(cè)算得22年全球智能機(jī)出貨約為12億部，23年行業(yè)有望恢復(fù)性增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2027年將恢復(fù)至14.8億部(CAGR 4.4%)。建議關(guān)注安卓陣營(yíng)數(shù)據(jù)復(fù)蘇、果鏈逆勢(shì)增長(zhǎng)以及積極布局新能源方向的電子產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)推薦芯碁微裝、潔美科技、聞泰科技、東山精密、環(huán)旭電子、福蓉科技等。
OPPOFind N2系列折疊機(jī)官宣，蘋(píng)果啟動(dòng)20英寸折疊產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。OPPO官方宣布將于12月15日發(fā)布Find N2系列折疊新品，包含F(xiàn)ind N的迭代款Find N2以及OPPO首款豎向折疊手機(jī)Find N2 Flip。此外，據(jù)TheElec報(bào)道，蘋(píng)果已開(kāi)始與三星顯示和LGDisplay合作開(kāi)發(fā)20.25英寸(展開(kāi))/15.3英寸(折疊)可折疊OLED面板，該面板很可能是蘋(píng)果為MacBook系列筆記本電腦開(kāi)發(fā)。折疊屏開(kāi)啟終端形態(tài)創(chuàng)新新紀(jì)元，三星預(yù)計(jì)2025年前全球折疊屏手機(jī)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)80%的年均復(fù)合成長(zhǎng)率，我們繼續(xù)推薦福蓉科技、精研科技、長(zhǎng)信科技、京東方A等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。
華為冬季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)召開(kāi)，多款A(yù)IoT創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布。12月9日華為舉行冬季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)，發(fā)布2款手機(jī)產(chǎn)品(nova 10 SE、暢享50z)、1款TWS耳機(jī)產(chǎn)品(FreeBuds 5i)、2款手表產(chǎn)品(WATCHGT 3 Pro典藏版、兒童手表5X系列)以及WATCHBuds、Vision Glass等創(chuàng)新產(chǎn)品。WATCHBuds采用高集成度架構(gòu)設(shè)計(jì)與定制小型化的精密器件，將TWS耳機(jī)內(nèi)置到智能手表當(dāng)中；Vision Glass是華為首款智能觀影眼鏡，能夠在眼前投映出等效120英寸的虛擬巨幕。伴隨著5G+AIoT創(chuàng)新周期啟動(dòng)，非電子產(chǎn)品電子化、簡(jiǎn)單電子產(chǎn)品智能化的“電子+”時(shí)代來(lái)臨，建議關(guān)注智能汽車(chē)、VR/AR、智能交互顯示、智能穿戴等創(chuàng)新產(chǎn)品投資機(jī)遇。
10月全球半導(dǎo)體銷售額同比減少0.46%，晶圓代工廠產(chǎn)能利用率開(kāi)始下滑。根據(jù)SIA的數(shù)據(jù)，10月全球半導(dǎo)體銷售額同比減少0.46%至468.6億美元，其中中國(guó)同比減少16.2%，跌幅最大。需求走弱已逐步傳導(dǎo)至晶圓代工廠，根據(jù)TrendForce的預(yù)測(cè)，晶圓代工廠產(chǎn)能利用率將下滑，比如聯(lián)電第四季雖積極轉(zhuǎn)換產(chǎn)能至車(chē)用及工控相關(guān)產(chǎn)品，但仍難填補(bǔ)產(chǎn)能空缺，產(chǎn)能利用率將下滑10%；力積電第四季8英寸與12英寸產(chǎn)能利用率將分別下滑至60~65%、70~75%。隨著產(chǎn)能利用率下滑，預(yù)計(jì)晶圓代工價(jià)格將下調(diào)，建議關(guān)注有望率先復(fù)蘇的設(shè)計(jì)企業(yè)圣邦股份、晶晨股份、芯朋微、峰岹科技、納思達(dá)、瀾起科技等。
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈逆全球化或加深，關(guān)注設(shè)備、材料國(guó)產(chǎn)替代加速。上周據(jù)彭博社報(bào)道，荷蘭正計(jì)劃配合美國(guó)設(shè)立新的出口控制措施，禁止向中國(guó)出口先進(jìn)的芯片生產(chǎn)設(shè)備，涉及荷蘭企業(yè)或包括全球光刻機(jī)龍頭ASML和原子層沉積設(shè)備龍頭ASMInternational。上周臺(tái)積電創(chuàng)始人張忠謀在臺(tái)積電美國(guó)亞利桑那工廠移機(jī)儀式上表示：全球化幾乎消亡，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法回歸。在逆全球化不斷加深趨勢(shì)下，我們認(rèn)為加速推進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備和材料國(guó)產(chǎn)化重要性凸顯，繼續(xù)推薦國(guó)產(chǎn)設(shè)備企業(yè)北方華創(chuàng)、芯碁微裝、中微公司、萬(wàn)業(yè)企業(yè)，材料企業(yè)鼎龍股份、滬硅產(chǎn)業(yè)等。
政策驅(qū)動(dòng)內(nèi)需與品牌外延拓展，汽車(chē)半導(dǎo)體景氣不減。12月6日，北京市宣布23年將延續(xù)純電動(dòng)汽車(chē)、插電式混合動(dòng)力（含增程式）汽車(chē)、燃料電池汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅，促進(jìn)內(nèi)需保持增長(zhǎng)。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)品牌持續(xù)外延拓展：比亞迪宣布將在日本銷售海豹、海豚、ATTO 3（元PLUS）三款純電動(dòng)車(chē)，其中首批ATTO 3 SUV將于1月31日正式發(fā)售；蔚來(lái)將在德國(guó)公用事業(yè)公司EnBW的20個(gè)充電園區(qū)安裝換電站，以構(gòu)建完善歐洲的充換電布局，預(yù)計(jì)23年有望增至120個(gè)。在政策驅(qū)動(dòng)內(nèi)需與品牌外延拓展的動(dòng)因驅(qū)動(dòng)下，建議關(guān)注頭部車(chē)企帶來(lái)的汽車(chē)半導(dǎo)體增量機(jī)會(huì)，推薦配套功率器件的相關(guān)廠商時(shí)代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)、宏微科技、東微半導(dǎo)以及未來(lái)有較大產(chǎn)能釋放的士蘭微等。
重點(diǎn)投資組合
消費(fèi)電子：東山精密、聞泰科技、環(huán)旭電子、福蓉科技、福立旺、康冠科技、精研科技、鵬鼎控股、歌爾股份、滬電股份、世華科技、博敏電子、永新光學(xué)、創(chuàng)維數(shù)字、易德龍、傳音控股、視源股份、京東方A、海康威視、三利譜、光弘科技、藍(lán)特光學(xué)、長(zhǎng)信科技
半導(dǎo)體：圣邦股份、晶晨股份、峰岹科技、華虹半導(dǎo)體、納思達(dá)、東微半導(dǎo)、揚(yáng)杰科技、宏微科技、士蘭微、時(shí)代電氣、中芯國(guó)際、力芯微、斯達(dá)半導(dǎo)、韋爾股份、芯朋微、北京君正、瀾起科技、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、通富微電、納芯微、賽微電子
設(shè)備及材料：芯碁微裝、北方華創(chuàng)、鼎龍股份、富創(chuàng)精密、廣立微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)-U、中晶科技
被動(dòng)件：江海股份、潔美科技、順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華
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