>> 申萬宏源-海外創(chuàng)新產(chǎn)品周報：JP Morgan 將進行“逆主動化”轉(zhuǎn)型-221212
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大小： |
819KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,沈思逸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
美國ETF創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行：JPMorgan將進行“逆主動化”轉(zhuǎn)型。上周美國新發(fā)9只ETF產(chǎn)品，Dimensional、景順等大型管理人繼續(xù)擴充產(chǎn)品線：Dimensional發(fā)行大盤價值ETF和全球房地產(chǎn)ETF，景順發(fā)行主動債券產(chǎn)品。此外，JPMorgan宣布將在2023年2月將3只債券型主動管理ETF進行“被動化”轉(zhuǎn)型，是美國市場上少見的“逆主動化”行為。幾只產(chǎn)品在轉(zhuǎn)型后都將降費，其中12億美元的JPMorgan U.S. Aggregate Bond ETF轉(zhuǎn)型后跟蹤最大的債券ETFAGG的彭博巴克萊美國綜合債指數(shù)，費率也將降低為0.03%。從轉(zhuǎn)型的背景來看，雖然相關(guān)主動管理產(chǎn)品在過去能夠有一定超額收益，但仍然面臨資金吸引力不夠的情況，JPMorgan可能希望通過這一方式更直接地與大型管理人競爭。
美國ETF資金流向：資金較平穩(wěn)。上周美股下跌3.37%，不過資金整體較為平穩(wěn)，周一到周四國內(nèi)股票小幅流入7億美元，商品ETF小幅流出；SPY資金流向提示最近3個交易日前期流出的資金有明顯回流，債券寬基產(chǎn)品持續(xù)流入，黃金ETF也開始流入。
美國ETF表現(xiàn)：風(fēng)格ETF分化收窄。今年以來美國成長、價值ETF產(chǎn)品呈現(xiàn)出明顯的分化，規(guī)?？壳暗某砷LETF跌幅接近30%，而價值最大的價值ETF跌幅不到2%。但11月以來，隨著通脹、加息預(yù)期的緩和，雖然成長仍然跑輸，但成長價值之間的差異開始收窄。
美國普通公募基金資金流向：2022年10月美國非貨幣公募基金總量為17.26萬億美元，較2022年9月增加0.65萬億；10月標(biāo)普500上漲7.99%，美國國內(nèi)股票型產(chǎn)品規(guī)模增加7.36%，資金流出的影響相對較小。11月23日~11月30日當(dāng)周，美國國內(nèi)股票基金流出86.6億美元，繼續(xù)與上一周相當(dāng)，今年以來合計流出2780億美元；債券型基金流出100.75億美元，較前兩周有所擴大。
全球?qū)_基金指數(shù)：截至2022年3月，全球?qū)_基金規(guī)模達到4.34萬億美元，2022年一季度凈流入75億美元，但由于一季度表現(xiàn)較弱，規(guī)模略有縮水。上周各策略表現(xiàn)有所分化，宏觀/CTA策略繼續(xù)下跌，事件驅(qū)動也有較明顯跌幅。
風(fēng)險提示及聲明：本報告對于海外產(chǎn)品、海外指數(shù)的研究分析均基于公開信息，可能受分析樣本不同而產(chǎn)生一定偏差；指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)受指數(shù)波動影響，基金產(chǎn)品歷史業(yè)績不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在波動風(fēng)險；本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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