>> 銀河期貨-鋼材：宏觀利多持續(xù)釋放，鋼價進(jìn)一步走強(qiáng)-221211
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大小： |
1258KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量287.64萬噸（+3.5），熱卷本周產(chǎn)量309.35萬噸（+11.76），247鋼廠高爐鐵水日均221.16萬噸（-1.65），富寶49家獨立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率44.8%（-2.6）。長流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長流程現(xiàn)金含稅利潤在-258元/噸，華北長流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4048元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4108元左右，電爐平電利潤-318元/噸左右，谷電成本3943元左右，谷電利潤-153元/噸左右。
需求：mysteel統(tǒng)計上周小樣本螺紋表需277.53萬噸（同比-14.2%），環(huán)比減少2.24萬噸；小樣本熱卷表需310.61萬噸（同比+10.45%），環(huán)比增加5.42萬噸?，F(xiàn)貨成交上半周低迷，下半周隨盤面上漲成交走強(qiáng)，期現(xiàn)正套入場推動現(xiàn)貨成交?；炷涟l(fā)運量環(huán)比繼續(xù)下行，水泥出庫小幅好轉(zhuǎn)。
庫存：螺紋庫存方面廠內(nèi)庫存減0.19萬噸，社會庫存增加10.3萬噸，總體庫增加10.11萬噸；熱卷廠庫增加2.06萬噸，社庫減少3.32萬噸，總體庫存減少1.26萬噸。
總結(jié)：本周國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制印發(fā)進(jìn)一步優(yōu)化落實疫情防控十條措施，各地防控政策也跟隨調(diào)整，利多刺激下宏觀預(yù)期再度走強(qiáng)，黑色系商品價格繼續(xù)上漲?；久嫔细郀t持續(xù)虧損，鐵水產(chǎn)量小幅回落；電爐端利潤虧損擴(kuò)大，預(yù)計電爐產(chǎn)量將進(jìn)一步下滑。庫存端五大材總庫存累庫，其中螺紋累庫，熱卷去庫。需求端熱卷強(qiáng)于螺紋，冷熱價差持續(xù)下行，11月份汽車產(chǎn)銷環(huán)比走弱。建材成交量在盤面大漲帶動下有所回升，但主要以投機(jī)和期現(xiàn)為主，真實需求較差。目前05合約螺紋周五收盤升水上海中天螺紋125元/噸，05熱卷貼水上海本鋼熱卷40元/噸，短期05合約對遠(yuǎn)月樂觀預(yù)期price in成分較多，操作上謹(jǐn)慎追高等待回調(diào)做多。
單邊：建議逢回調(diào)做多05螺紋，風(fēng)險點：預(yù)期坍塌，需求證偽，供給過剩等。
套利：逢高做空05合約卷螺差（明年熱卷產(chǎn)能投放增加），風(fēng)險點：螺紋供給超預(yù)期收縮，熱卷供給超預(yù)期減少等。
期權(quán)：可逢高結(jié)合期權(quán)嘗試短期螺紋累沽策略（上限4000-4100，不超過15個交易日）。
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