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事件：公司公告2022年中期利潤分配預(yù)案，向全體股東每10股派發(fā)股利10元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利55.4億。
　　高分紅、低估值
　　格力電器是典型的高分紅、低估值公司。
　　從分紅角度看，據(jù)公司此前公告未來三年股東回報(bào)規(guī)劃（2022-2024），未來三年每年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。本次年中分紅，對應(yīng)22H1現(xiàn)金分紅率48%，股息率約3%，按中泰盈利預(yù)測，如假設(shè)分紅率50%，對應(yīng)2022年12月12日收盤股價，股息率約為7%。
　　從估值角度看，當(dāng)前公司22、23年市盈率為7.5、6.8倍，歷史分位看處于較低水平。
　　努力拓展多元化
　　公司正積極拓展除家電外的多元化業(yè)務(wù)。
　　據(jù)半年報(bào)，22H1公司工業(yè)制品、綠色能源、智能裝備業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收28.8、19.3、2億，YOY+58%、132%、2%；
　　公司于22年4月正式成為盾安環(huán)境控股股東，預(yù)計(jì)盾安環(huán)境的家用空調(diào)閥件、特種空調(diào)業(yè)務(wù)能與格力原有主業(yè)產(chǎn)生良好協(xié)同效應(yīng)，此外盾安環(huán)境的電動車熱管理業(yè)務(wù)將成為格力新能源車業(yè)務(wù)的重要組成部分。
　　此外據(jù)公告披露，格力于23年將為格力鈦提供不超過44億元擔(dān)保。格力鈦目前尚處業(yè)務(wù)開拓期，22H1實(shí)現(xiàn)營收11.7億，凈利潤-6.6億，集團(tuán)資金支持對格力鈦發(fā)展大有裨益。
　　投資建議：
　　預(yù)計(jì)22-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤251、277、293億。維持“買入”評級。公司系典型低估值、高分紅標(biāo)的，預(yù)計(jì)未來受益地產(chǎn)改善，維持買入建議。
　　風(fēng)險提示：
　　原材料價格再次大幅提升、行業(yè)價格戰(zhàn)重啟、地產(chǎn)政策不利預(yù)期