久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

近10年來(lái)，行業(yè)主題基金發(fā)展迅速，占比逐年上升：1）自2012年年末至2022年年中，數(shù)量方面，由35只增長(zhǎng)到1060只，規(guī)模方面，由668.73億元增長(zhǎng)到1839.7億元；2）數(shù)量、規(guī)模在權(quán)益基金中的占比分別由2012年末的4.76%、3.19%提升至2022年年中的22.19%、25.55%。
　　行業(yè)主題基金的發(fā)行與市場(chǎng)行情呈現(xiàn)高度相關(guān)性：1）2015年股市的“政策牛”、“杠桿?！毙星橥苿?dòng)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)；2）2019年至2021年主題投資深入人心，疊加結(jié)構(gòu)性行情助推各行業(yè)主題產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模同比走高；3）2018年與2022年，市場(chǎng)震蕩，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，行業(yè)主題基金發(fā)行進(jìn)入低谷期。隨著未來(lái)重要預(yù)期轉(zhuǎn)折的落地，部分行業(yè)估值較低，疊加二十大報(bào)告提出科技自立自強(qiáng)、制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化發(fā)展等政策舉措，行業(yè)主題投資有望重新受到投資者關(guān)注，基金發(fā)行有望回暖。
　　頭部基金公司優(yōu)勢(shì)明顯，中型基金公司基于自身投研優(yōu)勢(shì)，另辟蹊徑。頭部基金公司憑借自身強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)、豐富的產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)在行業(yè)主題基金市場(chǎng)具有明顯優(yōu)勢(shì)。相較于頭部基金公司傾向全行業(yè)主題布局，中型基金公司更加專長(zhǎng)于某些賽道。從行業(yè)主題的市場(chǎng)規(guī)模、布局的產(chǎn)品數(shù)量、布局的基金公司家數(shù)上看，制造、醫(yī)藥健康、科技和消費(fèi)主題是目前各基金公司集中布局的4個(gè)賽道。
　　公募基金“工具化”是行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)?；鸸鞠鄬?duì)考核制度，監(jiān)管對(duì)風(fēng)格漂移行為的處罰，以及擇時(shí)勝率低，導(dǎo)致很多公募基金經(jīng)理不愿意做擇時(shí)，在行為偏好上，個(gè)股選擇>行業(yè)擇時(shí)>倉(cāng)位擇時(shí)。反映在產(chǎn)品端，主動(dòng)擇時(shí)的基金產(chǎn)品數(shù)量占公募基金整體的比值走低，而工具屬性的賽道型產(chǎn)品數(shù)量和占比卻逐年攀升。實(shí)際上，公募產(chǎn)品的供需存在矛盾：投資人尋求的是絕對(duì)收益，即長(zhǎng)期穩(wěn)健向上的凈值曲線，并非相對(duì)指數(shù)/同類的超額收益（指數(shù)增強(qiáng)基金除外）。因此，公募基金產(chǎn)品作為一種配置工具，其“工具化”的趨勢(shì)不可避免。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。