>> 方正證券-紡織服裝行業(yè)運動鞋服2023年度策略：關(guān)注疫后復(fù)蘇、海外去庫兩條主線-221213
| 上傳日期： |
2022/12/14 |
大小： |
3615KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳佳妮 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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A股代表性公司漲跌幅&PE（TTM）
A股代表性運動公司行情來看，2022年（截止于12.6）戶外運動品牌牧高迪漲跌幅為51%，顯著高于滬深300累計漲跌幅-20%；運動制造相關(guān)標(biāo)的華利集團、偉星股份、健盛集團、浙江自然漲跌幅分別為-42%、-19%、-25%和-38%。
估值來看，運動制造公司華利集團、偉星股份、健盛集團、浙江自然12月6日PE（TTM）分別為20、19、13、20倍，分別為歷史PE均值的54%、109%、58%和70%，處于相對低位水平。
港股代表性公司漲跌幅&PE（TTM）
2022年（截止于12.6）港股運動服飾標(biāo)的跑輸大盤。2022年（截止于12.6）港股運動品牌龍頭安踏體育、李寧漲跌幅分別為-17.8%%和-27.6%，運動制造龍頭申洲國際和裕元集團漲跌幅分別為-48.4%和19.6%，均跑輸恒生指數(shù)累計漲跌幅-17.2%。
估值水平均低于歷史PE。代表公司安踏體育、李寧、特步國際、361度、申洲國際、裕元集團12月6日PE（TTM）分別為30、33、20、8、28、8倍，均低于歷史均值，分別為近5年歷史均值的80%、71%、92%、89%、86%和42%，處于相對低位水平。
風(fēng)險提示
國內(nèi)疫情反復(fù)的風(fēng)險
居民消費意愿恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險
品牌升級不及預(yù)期的風(fēng)險
終端需求疲軟或庫存高企，品牌客戶砍單的風(fēng)險
勞動力成本過快上漲、勞動力供給不足的風(fēng)險
產(chǎn)能擴張速度低于預(yù)期的風(fēng)險
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