久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周甄選專題：11月線上電商銷售，同比下滑，環(huán)比高增。11月，天貓和京東平臺的多數(shù)品類銷售額同比下降。天貓平臺所有重點(diǎn)關(guān)注品類均同比下降，京東平臺各品類分化較為明顯。三大電商平臺11月重點(diǎn)關(guān)注品類的合計(jì)銷售額環(huán)比增長64.8%，達(dá)到年內(nèi)峰值。天貓延續(xù)環(huán)比增長態(tài)勢，京東和抖音環(huán)比大幅提升。重點(diǎn)關(guān)注品牌中，Lululemon、昂跑On等新興運(yùn)動品牌增長強(qiáng)勁。
　　市場行情：1）A股，滬深300指數(shù)上漲3.29%，紡織服飾指數(shù)上漲1.88%，跑輸大盤1.41pp。從行業(yè)指數(shù)整體表現(xiàn)看，印染(+5.32%)表現(xiàn)相對最佳。輔料(+4.69%)、非運(yùn)動服裝(+2.13%)、鐘表珠寶(+2.01%)、其他紡織(+1.50%)、棉紡(+0.73%)、鞋帽及其他(+0.59%)、家紡(+0.25%)。紡織制造行業(yè)中，周漲幅前五的公司為新澳股份(+8.68%)、華利集團(tuán)(+5.90%)、臺華新材(+3.91%)、偉星股份(+3.60%)、開潤股份(+3.07%)。品牌服飾行業(yè)中，周漲幅前五的公司為太平鳥(+7.34%)、比音勒芬(+5.34%)、報(bào)喜鳥(+4.27%)、海瀾之家(+3.82%)、羅萊生活(+2.95%)。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較低水平。2）港股，恒生指數(shù)上漲6.56%，恒生必需性消費(fèi)指數(shù)上漲3.24%，恒生非必需性消費(fèi)指數(shù)上漲8.16%。港股紡服板塊中，重點(diǎn)個(gè)股多數(shù)上漲。寶勝國際（+35.59%）表現(xiàn)較好；從服裝品牌看特步國際（+12.78%）、安踏體育（+8.31%）表現(xiàn)較好；從服裝制造看，申洲國際（+18.94%）表現(xiàn)較好。從板塊估值看，港股服裝及服裝制造板塊TTM估值略高于歷史估值的中位數(shù)水平。
　　行業(yè)跟蹤：10月社零同比-0.5%。10月份，社會消費(fèi)品零售總額40,271億元，同比下降0.5%。商品零售中，服裝、鞋帽、針紡織品類消費(fèi)零售額1,155億元，同比-7.5%。11月我國紡織品、服裝出口同比皆為負(fù)增長。11月，我國紡織品服裝出口額為243.9億美元，同比減少15.7%。其中，紡織紗線、織物及制品出口額為112.7億美元；服裝及衣著附件出口額為131.2億美元
　　重要公告及新聞：1）Lululemon發(fā)布Q3業(yè)績報(bào)告，凈營收達(dá)19億美元，同比增長28%；凈利潤為2.56億美元，同比增長36.04%；毛利率為55.9%，同比下降2.27%。2）互太紡織發(fā)布中期業(yè)績報(bào)告，截至2022年9月30日半年度收入為27.61億港元，同比下降12.7%；毛利率為11.9%，同比下降23.3%。3）華利集團(tuán)發(fā)布公告稱，2022年12月8日全資子公司宏太擬以自有資金6,300萬美元收購香港啟巨和香港優(yōu)可合計(jì)持有的英雄心國際有限公司100%股權(quán)。
　　投資建議：我們對可選消費(fèi)板塊持審慎樂觀態(tài)度，疫情之下消費(fèi)趨于保守與理性，體育運(yùn)動鞋服及御寒功能性服飾在可選消費(fèi)中的必選屬性、剛需屬性及消費(fèi)意愿相對更強(qiáng)。疊加龍頭企業(yè)下半年庫存結(jié)構(gòu)及終端零售的持續(xù)改善，建議配置具備安全邊際的公司。1）四季度，龍頭品牌將會平衡好對終端庫存及折扣力度的把控，既保持品牌力，又保持庫存良性。2）功能性服飾方面，波司登即將進(jìn)入銷售旺季，動銷表現(xiàn)值得期待。推薦關(guān)注：李寧、波司登、安踏、特步、361度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者偏好變化。