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核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：全周滬深300指數(shù)上漲3.29%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.57%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲1.87%，表現(xiàn)介于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間，其中紡織制造板塊上漲1.97%，品牌服飾板塊上漲1.79%。個(gè)股方面，我們覆蓋的申洲國際、安踏體育和太平鳥等取得了正收益。
　　海外要聞：（1） Lululemon露露樂檬假日季前景不及預(yù)期。（2）訂閱電商鼻祖Stitch Fix聚焦盈利避免滑向破產(chǎn)。（3） Farfetch股價(jià)跌至歷史新低。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）貝泰妮：公司的股東廈門臻麗咨詢有限公司計(jì)劃在本公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)以集中競價(jià)交易方式，或者在本公告披露之日起3個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式合計(jì)減持本公司股份不超過12,708,000股（即不超過公司總股本的3%）。（2）華利集團(tuán)：公司近期贖回閑置募集資金購買的已到期理財(cái)產(chǎn)品并繼續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金管理，贖回本金共計(jì)人民幣30,000萬元，獲得收益合計(jì)人民幣284萬元。（3）周大生：公司針對長期保持良好合作關(guān)系、符合一定條件的優(yōu)質(zhì)加盟商，向華潤銀行推薦成為其“金銷貸”產(chǎn)品授信客戶，華潤銀行按照其內(nèi)部授信貸款規(guī)范，對于符合條件的公司推薦客戶進(jìn)行審查后給予一定的綜合授信貸款額度，獲授信加盟商單一借款人最高授信額度不超過300萬元，借款人所控制加盟門店單店最高不超過20萬元，單筆借款期限不超過四個(gè)月，在前述借款期限范圍內(nèi)上述額度不可循環(huán)使用。貸款用途限定于采購周大生品牌商品的貨款支付。
　　本周建議板塊組合：珀萊雅、偉星股份、李寧、報(bào)喜鳥和波司登。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅-7%、偉星股份4%、李寧3%、報(bào)喜鳥4%和波司登1%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　本周市場繼續(xù)圍繞防疫“新十條”后行業(yè)修復(fù)路徑展開行情，可選消費(fèi)中食品飲料、家電、社服、商貿(mào)零售等前期受疫情影響較大的板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，漲幅居前。隨著出行限制的解除，雖然短期各地感染人數(shù)可能會有一個(gè)快速波動(dòng)的過程，對線下消費(fèi)會有所抑制，在邁過感染人數(shù)高峰之后，在人員流動(dòng)不斷恢復(fù)的情況下，消費(fèi)市場有望迎來一波明顯的復(fù)蘇，其中以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費(fèi)有望受益。另一方面以運(yùn)動(dòng)服飾、中高端品牌為代表的競爭格局較好的細(xì)分行業(yè)彈性也更大，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升對消費(fèi)板塊整體都將形成利好，2022年將成為可選消費(fèi)業(yè)績的低點(diǎn)，近階段已經(jīng)有不少品牌龍頭隨著預(yù)期的改善，走出了明顯的上漲行情，2023年可選消費(fèi)進(jìn)一步走強(qiáng)值得期待。落實(shí)到行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長期高景氣賽道龍頭+制造龍頭+細(xì)分品牌服飾”的配置（具體見以上本周投資組合）。從中長期角度，我們一方面堅(jiān)定看好運(yùn)動(dòng)服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，買入)和愛美客(300896，買入)，建議關(guān)注特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買入)；另一方面我們也看好部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長期增長韌性，重點(diǎn)推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(tuán)(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評級)。另外細(xì)分品牌服飾建議關(guān)注波司登(03998，買入)、報(bào)喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)。市場博弈角度建議關(guān)注穩(wěn)健醫(yī)療(300888，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動(dòng)等。