>> 華金證券-紡織服裝／家居行業(yè)周報：全國疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，11月家具出口額承壓-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大小： |
1457KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
劉荊 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周紡織服飾板塊領(lǐng)先大盤1.41%，如意集團(tuán)、潯興股份、ST柏龍漲幅靠前。本周（12.05-12.09），SW紡織服飾板塊上漲1.88%，領(lǐng)先大盤1.41個百分點(diǎn)，其中SW紡織制造板塊上漲2.41%，SW服裝家紡上漲1.51%，如意集團(tuán)（+41.15%）、潯興股份（+23.45%）、ST柏龍（+19.59%）漲幅靠前。目前SW紡織服飾整體法（TTM，剔除負(fù)值）計算的行業(yè)PE為20.50倍。
本周家居用品板塊領(lǐng)先大盤2.83%，顧家家居、蒙娜麗莎、江山歐派漲幅靠前。本周（12.05-12.09），SW家居用品板塊上漲6.12%，領(lǐng)先大盤2.83個百分點(diǎn)，顧家家居（+21.87%）、蒙娜麗莎（+15.75%）、江山歐派（+14.28%）漲幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整體法（TTM，剔除負(fù)值）計算的行業(yè)PE為24.27倍。
行業(yè)新聞：
?。?）美國黑五消費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄，家具銷售增長約10%。追蹤零售商網(wǎng)站銷售額的Adobe數(shù)據(jù)顯示，美國購物者在今年黑色星期五的網(wǎng)上支出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的91.2億美元，超過其溫和增長1%至90億美元的預(yù)測?！熬W(wǎng)購星期一”銷售額也達(dá)到112億美元的歷史新高，較去年的107億同比增長5.1%?？土髁糠矫?，根據(jù)美國零售聯(lián)合會（NRF）的調(diào)查，感恩節(jié)到網(wǎng)絡(luò)星期一的五天內(nèi)，假日購物者的數(shù)量創(chuàng)下1.967億的歷史新高，實(shí)體店的增幅更大，有1.23億人光顧了實(shí)體店，同比增長了17%。具體到家居行業(yè)，根據(jù)美國知名調(diào)研機(jī)構(gòu)Piper Sandler公布的對家具零售商進(jìn)行的黑五周末銷售調(diào)查報告，家具行業(yè)的銷售“好于預(yù)期”，增幅為5%到10%之間。
?。?）海關(guān)總署：前11個月中國家具出口額4215億元，同比下降2.0%。12月7日，海關(guān)總署公布今年前11個月中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計。數(shù)據(jù)顯示，11月中國家具及其零件出口額為416.9億元，環(huán)比增長4.1%；今年前11個月，中國家具及其零件出口額為4215.3億元，同比下降2.0%。其他家居建材品類方面，11月陶瓷產(chǎn)品出口額為219.8億元，環(huán)比增長2.9%；1-11月陶瓷產(chǎn)品出口額為1951.1億元，同比增長10.7%。
?。?）Lululemon上調(diào)全年銷售預(yù)期至接近80億美元，但假日季表現(xiàn)差強(qiáng)人意。12月8日，加拿大瑜伽運(yùn)動服零售商lululemon（露露樂蒙）公布了截至10月30日的2022財年第三季度財務(wù)數(shù)據(jù)：第三季度凈銷售額同比增長28%至19億美元，按固定匯率計增長31%，三年復(fù)合增長率為27%。同時，公司上調(diào)了2022財年的全年銷售額及利潤預(yù)期。不過由于假日季銷售低于分析師預(yù)期，Lululemon財報發(fā)布后（12月9日）股價下跌近13%。
紡服板塊投資建議：紡織制造方面，11月紡服出口數(shù)據(jù)降幅擴(kuò)大，但伴隨著疫情防控持續(xù)優(yōu)化及新十條的落地，線下客流及消費(fèi)場景有望逐步恢復(fù)。建議繼續(xù)關(guān)注深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶的針織服飾制造龍頭申洲國際。品牌方面，多品牌雙十一首輪預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，建議繼續(xù)關(guān)注本土運(yùn)動服飾龍頭安踏體育。
家居板塊投資建議：家居用品板塊方面，11月家具出口數(shù)據(jù)持續(xù)承壓，但地產(chǎn)利好政策頻出，疊加疫情防控逐步優(yōu)化，房地產(chǎn)市場加速恢復(fù)預(yù)期進(jìn)一步提升，有望帶動家居板塊估值的修復(fù)。同時，保交付下大宗業(yè)務(wù)逐步回暖，零售端業(yè)務(wù)有望通過多品類融合、整裝大家居模式下賦能企業(yè)成長。疫情防控持續(xù)優(yōu)化及新十條的落地，線下零售及客流有望回升，低基數(shù)背景下，明年業(yè)績增速有望持續(xù)回暖。建議繼續(xù)關(guān)注零售渠道力領(lǐng)先，整裝先發(fā)優(yōu)勢顯著的歐派家居、推出整體睡眠解決方案的顧家家居、積極推進(jìn)整裝布局，估值向上空間充分的索菲亞，以及渠道規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、多品類接力增長的喜臨門、金牌廚柜、志邦家居。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)政策效果不達(dá)預(yù)期；國內(nèi)疫情持續(xù)出現(xiàn)反復(fù)；品牌競爭加??；匯率大幅波動；原材料價格波動風(fēng)險等。
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