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債市觀點(diǎn)：在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的格局下，上周市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)出強(qiáng)預(yù)期有所落地，但強(qiáng)預(yù)期仍未完全消退的特點(diǎn)，10Y國(guó)債收益率上行至2.89%。上周前期債市情緒仍明顯偏弱，而在中央政治局會(huì)議召開(kāi)、防疫政策優(yōu)化調(diào)整的“新十條”推出后，空頭情緒呈現(xiàn)一定減弱，背后或受強(qiáng)預(yù)期有所落地的影響。不過(guò)債市雖然在周內(nèi)出現(xiàn)一定反彈，但是從后幾日來(lái)看也并沒(méi)有呈現(xiàn)出對(duì)弱現(xiàn)實(shí)的集中反應(yīng)，相反市場(chǎng)受消息面因素影響較大，這背后反映了當(dāng)前強(qiáng)預(yù)期或仍未完全消退。國(guó)債期貨層面，價(jià)格整體先下后上，持倉(cāng)則整體先上后下，暗示強(qiáng)預(yù)期有所兌現(xiàn)后，市場(chǎng)空頭平倉(cāng)動(dòng)力呈現(xiàn)一定增強(qiáng)，帶動(dòng)持倉(cāng)量下行，而多頭整體仍稍顯謹(jǐn)慎。因此，短期來(lái)看，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈仍較為激烈，債市整體可能也仍將較為震蕩。
　　期市關(guān)注：上周國(guó)債期貨不同品種間價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)一定分化，T主力合約價(jià)格上周由99,61增至99.725，而TF主力合約和TS主力合約的價(jià)格則有所下行。另外持倉(cāng)方面也同樣有所分化，T主力合約和TS主力合約持倉(cāng)量有所下降，而TF主力合約持倉(cāng)量則呈現(xiàn)明顯上升。這一現(xiàn)象或反映當(dāng)前市場(chǎng)在TF主力合約上的博弈情緒更重，雖然價(jià)格有所下行，但是TF上多頭入場(chǎng)動(dòng)力也有所增強(qiáng)。而從T主力合約周內(nèi)的價(jià)格變動(dòng)以及持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，價(jià)格整體先下后上，持倉(cāng)則整體先上后下，強(qiáng)預(yù)期有所兌現(xiàn)后，空頭平倉(cāng)動(dòng)力呈現(xiàn)一定增強(qiáng)，帶動(dòng)持倉(cāng)量下行，而多頭整體仍稍顯謹(jǐn)慎。
　　操作建議：趨勢(shì)策略：建議交易性需求維持中性。套保策略：空頭套保可關(guān)注基差回落后的建倉(cāng)機(jī)會(huì)?；畈呗裕宏P(guān)注基差收斂機(jī)會(huì)。曲線策略：適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）疫情反復(fù)；2）資金面大幅收緊