>> 中信期貨-貴金屬周報：基本面支撐貴金屬，關(guān)注下周議息會議新信息-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 1740KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤 |
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市場邏輯：上周貴金屬震蕩，白銀相對黃金仍強勢。本周貴金屬周中出現(xiàn)回調(diào)，與我們預(yù)期一致，此時通脹預(yù)期回落。此外我們發(fā)現(xiàn)，盡管本周出現(xiàn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性信息（美國非制造業(yè)PMI、新屋銷售、工業(yè)生產(chǎn)等），但是市場不做任何反映，體現(xiàn)出對于未來貨幣轉(zhuǎn)向和經(jīng)濟走弱預(yù)期的持續(xù)性，對貴金屬形成支撐。我們認(rèn)為，需關(guān)注下周美聯(lián)儲議息會議帶來的新增信息，聯(lián)邦基金利率高點是否在5%附近？我們認(rèn)為概率較大。之后，市場就將開始交易經(jīng)濟走弱到來的具體時間和通脹回落的程度，由于前期已將加息高點預(yù)期交易完畢，因此市場或維持震蕩。
而白銀方面，金銀現(xiàn)貨相對短缺指標(biāo)近期仍維持高位，顯示白銀相對黃金強勢仍未走完，金銀比下跌或繼續(xù)。我們認(rèn)為白銀如果回調(diào)至21.7-22美元/盎司（滬銀4900附近）可再加倉，前期多單持有。
長期邏輯：我們認(rèn)為，明年美國經(jīng)濟只會在“滯脹加深”或者“進(jìn)入衰退”兩種方向選擇。無論哪種，都對貴金屬有利。詳情可見我們年報
指標(biāo)數(shù)據(jù)變化：見后頁表格總結(jié)操作策略：長線多頭，逢回調(diào)買入。關(guān)注12月13-14日議息會議節(jié)點。
風(fēng)險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險發(fā)酵
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