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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　商品房成交回暖，乘用車銷售整體回落，新能源車銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)；中游發(fā)電量大幅回升，水泥玻璃需求略有好轉(zhuǎn)；上游煤炭、鋼鐵價(jià)格小幅上漲；出行活躍度顯著回升。
　　摘要：
　　上周行業(yè)景氣變化：
　　下游消費(fèi)景氣分化；中游發(fā)電量大幅回升、開工率多數(shù)下滑；上游煤炭?jī)r(jià)格小幅上漲；出行活躍度大幅回升。下游消費(fèi)景氣分化，商品房成交面積周環(huán)比小幅回升，生豬價(jià)格延續(xù)回落趨勢(shì)，11月乘用車銷量整體下滑，但新能源車銷售滲透率再創(chuàng)新高；中游發(fā)電量大幅上升，開工率多數(shù)回落，水泥玻璃需求略有好轉(zhuǎn)；上游煤價(jià)小幅上漲，穩(wěn)增長(zhǎng)加碼預(yù)期下鋼鐵價(jià)格小幅回升。出行方面，防疫優(yōu)化下全國(guó)貨運(yùn)流量指數(shù)、地鐵客運(yùn)量環(huán)比明顯回升，國(guó)內(nèi)執(zhí)飛航班量環(huán)比顯著提升。集運(yùn)運(yùn)價(jià)延續(xù)調(diào)整，八大港口集裝箱吞吐量增速延續(xù)低位。
　　基建地產(chǎn)：地產(chǎn)銷售小幅回暖，水泥玻璃需求略有好轉(zhuǎn)。上周30大中城市商品房成交面積周環(huán)比上漲4.3%，同比降幅收窄至3%，臨近年末各城市土地出讓節(jié)奏有所加快，但市場(chǎng)交易熱度整體延續(xù)低位；浮法玻璃價(jià)格周環(huán)比下滑1.3%，水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下滑2%，南方地區(qū)受年底趕工影響需求有所回升，北方地區(qū)需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。
　　下游消費(fèi)：豬價(jià)大幅回落，新能源車銷售表現(xiàn)亮眼。上周全國(guó)外三元生豬銷售均價(jià)周環(huán)比大幅下滑17.4%，主因豬價(jià)大幅回落預(yù)期下養(yǎng)殖戶恐慌性快速出欄致使供給大幅增加。11月我國(guó)乘用車零售/批發(fā)銷量同比下滑5.6%/9.1%，主因居民消費(fèi)意愿與收入預(yù)期依舊低迷，且疫情局部爆發(fā)抑制購車場(chǎng)景。車市需求整體承壓背景下新能源車銷量同比逆勢(shì)增長(zhǎng)58%，環(huán)比增長(zhǎng)7.8%，銷售滲透率創(chuàng)36.2%新高。
　　中游制造：發(fā)電量增速大幅回升，中游開工率多數(shù)下滑。上周納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)發(fā)電量/耗煤量周環(huán)比變化21.4%/16.5%，主因全國(guó)多地大幅降溫，供熱需求拉動(dòng)發(fā)電量和耗煤量大幅上升。受氣溫回落影響，中游制造業(yè)開工率大多下滑，其中石油瀝青開工率、PTA開工率、焦?fàn)t開工率周環(huán)比下滑4.0%、4.3%、1.8%。
　　上游資源：港口煤價(jià)小幅上漲，工業(yè)金屬價(jià)格維持震蕩。上周黃驊港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)小幅回升0.5%，全國(guó)氣溫回落提振電煤需求，電廠庫存可用天數(shù)下滑明顯；螺紋鋼/熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比上漲1.6%/3.2%，主因地產(chǎn)、防疫政策松動(dòng)帶來經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，疊加原材料價(jià)格上行致使短期鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)；工業(yè)金屬基本面需求依舊疲弱，地產(chǎn)、防疫等宏觀政策利好提振需求預(yù)期，致使價(jià)格維持震蕩。
　　交通運(yùn)輸：公路貨運(yùn)流量指數(shù)環(huán)比下跌，日均執(zhí)飛航班量大幅回升。上周全國(guó)公路貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比大幅上漲12.9%，主因“新十條”發(fā)布后，各地疫情管控政策放開，物流逐步恢復(fù)，供需和車輛周轉(zhuǎn)率提升。主要城市地鐵客運(yùn)量周環(huán)比回升20.3%。國(guó)內(nèi)執(zhí)飛航班量周環(huán)比大幅回升62.5%，防疫政策放松下航空需求快速復(fù)蘇；CCFI綜合/美西/歐洲綜合指數(shù)周環(huán)比下滑3.7%/0.1%/5.9%，11月下旬八大港口集裝箱吞吐量同比上漲2.0%，其中外貿(mào)同比下滑3.5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期。