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第一，截至12月15日，2022年地方政府債共發(fā)行2132只，總規(guī)模達(dá)7.34萬億元。
　　截至12月15日，2022年地方政府債已發(fā)行2132只，總規(guī)模達(dá)7.34萬億元。具體來看，湖北為發(fā)行數(shù)量最多的地區(qū)，共發(fā)行184只地方政府債，隨后為湖南、山東，分別發(fā)行155、115只債券；廣東省發(fā)行債券規(guī)模共計(jì)5880.69億元，發(fā)行規(guī)模繼續(xù)位居全國第一。
　　12月上半月發(fā)行規(guī)模大幅縮減，凈融資額轉(zhuǎn)正。今年地方債發(fā)行已接近收官，9月、10月發(fā)行規(guī)模較大，分別為3010.84億元、6687.32億元。12月上半月凈融資額較11月同期（11月上半月凈融資額-524.07億元）有所上升，凈融資358.54億元。
　　 12月上半月無新增用于償還存量債務(wù)的特殊再融資債。再融資債方面，截至12月15日，30個(gè)省市共發(fā)行491只再融資債，總規(guī)模達(dá)2.53萬億元，其中用于償還政府存量債務(wù)的再融資債規(guī)模為2199.6億元，今年6月以來無新增。12月上半月發(fā)行的地方政府債中，再融資債規(guī)模占比超96.66%，全部用于償還前期政府債券本金
　　新增專項(xiàng)債方面，12月上半月僅新增發(fā)行2支專項(xiàng)債，規(guī)模為26.10億元，為上海市發(fā)行，用于市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。截至12月15日，2022年全國已發(fā)行地方專項(xiàng)債1464只，規(guī)模達(dá)4.02萬億元。從用途來看，用于城鄉(xiāng)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基建的專項(xiàng)債占比最大，達(dá)40.0%；民生服務(wù)與社會事業(yè)為第二大用途，占比17.3%，其次為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶改造，占比分別為13.7%和12.6%，其余部分投向農(nóng)林水利、鄉(xiāng)村振興、老舊小區(qū)改造等領(lǐng)域
　　新增一般債方面，12月上半月無新增一般債。截至12月15日，地方政府一般債發(fā)行170只，規(guī)模達(dá)7182.11億元。河北省一般債發(fā)行規(guī)模最大，接近500億元，湖北、四川、廣東、新疆等緊隨其后，規(guī)模均在360億元以上
　　第二，受債市大幅波動影響，12月上半月發(fā)行利差被動收窄，二級估值利差反彈走闊，但相對于其他品種表現(xiàn)較為抗跌。
　　21年下半年開始，多期地方債與國債利差打破此前+25BP的隱形下限，22年浙江、江蘇、上海經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省地方債發(fā)行利差收窄明顯，票面利率下限走低。
　　22年1月以來發(fā)行地方債的省市（自治區(qū)）中，新疆、內(nèi)蒙古、西藏發(fā)行利差均超過20BP，為第一梯隊(duì)。利差中樞目前在15.2BP左右，發(fā)行利差最低的地區(qū)為上海（+9.8BP），而發(fā)行利差最高的地區(qū)為新疆（+24.5BP）和內(nèi)蒙古（+22.6BP），其次是西藏（+20.01BP）和遼寧（+19.88BP）；12月上半月地方債發(fā)行樣本量較小，包括上海、北京等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢區(qū)域的6個(gè)省市12只債券，期限內(nèi)平均發(fā)行利差為+6.9BP，較11月（+10.3BP）進(jìn)一步收窄。
　　由于地方債主要持倉機(jī)構(gòu)為銀行、保險(xiǎn)等自營盤，受近期理財(cái)贖回影響較為有限，二級估值較為抗跌。相比于11月二級利差的明顯壓縮，12月上半月不同期限地方債利差均存在不同程度的走擴(kuò)，但仍未回到10月底分位數(shù)水平。截至12月15日，地方債平均二級利差為22.20BP。從地方債分期限平均利差來看，目前15年及20年地方債利差最高，分別為25.93BP和24.34BP；5年及30年的地方債利差最低，分別為13.43BP和13.30BP；整體利差呈現(xiàn)兩端低，中間高的格局。分位數(shù)水平來看，15-30年期地方債利差反彈至今年30%分位數(shù)以上，利率回升至今年8月初水平，但相比于上半年，利率和利差仍處于中等偏低位置