>> 光大證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)研究-對中央經(jīng)濟(jì)工作會議中平臺經(jīng)濟(jì)相關(guān)內(nèi)容的點評：政策穩(wěn)信心促發(fā)展，平臺企業(yè)有望“大顯身手” -221216
| 上傳日期： |
2022/12/17 |
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| 361KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
付天姿 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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【事件】中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月15日至12月16日在北京舉行，國家主席習(xí)近平在重要講話中總結(jié)2022年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2023年經(jīng)濟(jì)工作；關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)，會議強調(diào)“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。
點評：政策方針延續(xù)此前定調(diào)，并給予更加積極鮮明的表態(tài)，平臺經(jīng)濟(jì)促發(fā)展的力度會更大。
1）關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)，未來會持續(xù)常態(tài)化監(jiān)管，并且成為大的原則，但總體上會向積極發(fā)展的方向引導(dǎo)。自4月29日政治局會議首次明確表態(tài)“出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”以來，監(jiān)管多次提出“支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展”，落腳點均在“發(fā)展”。12月14日，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》提及“培育‘互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)’新模式”、“支持社交電商、網(wǎng)絡(luò)直播等多樣化經(jīng)營模式”、“支持線上多樣化社交、短視頻平臺規(guī)范有序發(fā)展”。
2）相比21年中央經(jīng)濟(jì)工作會議中“要為資本設(shè)置‘紅綠燈’，依法加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長，要支持和引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展”的表述，本次會議指明“支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”，對平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展給予的表述更加積極，也延續(xù)了22年4月以來的政策脈絡(luò)，極大程度提振市場信心。
3）高層多次強調(diào)平臺經(jīng)濟(jì)在就業(yè)和消費中發(fā)揮的重要作用，給予平臺企業(yè)更多肯定，互聯(lián)網(wǎng)平臺或?qū)⒅匦鲁蔀檎褡鹘?jīng)濟(jì)士氣的切入點，在明年做好“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)”工作中發(fā)揮更大作用。7月22日國務(wù)院常務(wù)會議指出“出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施，發(fā)揮好平臺經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)消費作用”；9月7日國常會從五方面新舉措加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè)，其中包括“支持平臺經(jīng)濟(jì)穩(wěn)就業(yè)，對依托平臺靈活就業(yè)的困難人員、兩年內(nèi)未就業(yè)高校畢業(yè)生給予社保補貼，運用專項貸款支持平臺企業(yè)”；12月9日國務(wù)院總理李克強同主要國際經(jīng)濟(jì)機構(gòu)負(fù)責(zé)人舉行第七次“1+6”圓桌對話會，表示“平臺經(jīng)濟(jì)促進(jìn)了消費和就業(yè)，我們堅持市場化法治化，營造公平競爭環(huán)境，支持平臺經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展”。
我們認(rèn)為，監(jiān)管更多鼓勵平臺企業(yè)在本賽道內(nèi)向縱深發(fā)展，主要集中在兩大方面：1）支持互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)深度融合，為實體經(jīng)濟(jì)賦能，包括電商、共享經(jīng)濟(jì)平臺可能會有相對利好的政策。2）鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加強技術(shù)研發(fā)，包括大數(shù)據(jù)、云技術(shù)、操作系統(tǒng)、處理器等領(lǐng)域的研發(fā)突破，進(jìn)而更好解決“卡脖子”技術(shù)難題。
我們此前多次強調(diào)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議對平臺經(jīng)濟(jì)的相關(guān)表述，站在當(dāng)前時點，未來監(jiān)管政策還有哪些關(guān)注點？1）關(guān)注重大監(jiān)管事件的落地：7月21日，國家網(wǎng)信辦宣布依法對滴滴作出網(wǎng)絡(luò)安全審查相關(guān)行政處罰，后續(xù)滴滴有望重新上架手機商店；11月14日，多家公司公告披露了重慶螞蟻消費金融有限公司增資一事，成為螞蟻集團(tuán)整改的又一新進(jìn)展，未來整改有望加速落地。2）關(guān)注23年兩會時期平臺經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策表態(tài)，預(yù)計23年政府工作報告中會對中央經(jīng)濟(jì)工作會議相關(guān)內(nèi)容進(jìn)一步具體化，后續(xù)可能會出臺一系列鼓勵和激勵措施。
投資建議：互聯(lián)網(wǎng)板塊受多重因素疊加影響經(jīng)歷長期調(diào)整，當(dāng)前板塊估值處于低位；平臺經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)釋放利好信號，疊加國內(nèi)疫情管控政策調(diào)整提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，看好23年港股互聯(lián)網(wǎng)板塊估值和業(yè)績的雙重修復(fù)。
風(fēng)險分析：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、用戶流失嚴(yán)重。
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