>> 山西證券-熱點(diǎn)周報：疫情仍將是近期市場焦點(diǎn)-221217
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
李孔逸 |
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主要股票市場全線下跌，A股縮量調(diào)整。
周度觀察：
我們重點(diǎn)觀察的A股指數(shù)全線回落，科創(chuàng)50以-2.33%領(lǐng)跌，創(chuàng)業(yè)板指、中證500和中小100均下跌了2%左右，上證50和滬深300稍稍抗跌一點(diǎn)，跌幅在1%附近。風(fēng)格來看，還是消費(fèi)最強(qiáng)，仍然上漲了0.35%，成長和周期類則分別下跌了2.23%和2.28%。綜合看全球的情況，海外全線下跌。其中，法國CAC40和德國DAX跌幅最大，分別下跌3.37%和3.32%。商品端漲跌互現(xiàn)，CZCE玻璃和CZCEPTA領(lǐng)漲，分別上漲10.64%和7.17%，LME鋅和LME鋁領(lǐng)跌，分別下跌了5.89%和4.09%。
熱點(diǎn)跟蹤：
重要會議：中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月15日至16日在北京舉行。習(xí)近平總書記出席會議并發(fā)表重要講話，總結(jié)2022年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署2023年經(jīng)濟(jì)工作。明年將著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)。會議還提出，要通過政府投資和政策激勵，有效帶動全社會投資，鼓勵和吸引更多民間資本參與國家重大工程和補(bǔ)短板項目建設(shè)。要繼續(xù)發(fā)揮出口對經(jīng)濟(jì)的支撐作用。在吸引和利用外資方面，會議強(qiáng)調(diào)，要加大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域開放力度。我國已連續(xù)多年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，本次會議“繼續(xù)實施”的部署，反映宏觀政策不急轉(zhuǎn)彎，將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，在2022年積極發(fā)揮效能的政策有望在2023年繼續(xù)使用。同時，會議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“加大調(diào)控力度”、“加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合”，意味著2023年的財政貨幣政策或?qū)⒂懈嗯浜鲜┎叩膱鼍啊?br> 市場策略：
全球經(jīng)濟(jì)分化加劇，國內(nèi)地產(chǎn)政策和防疫方針逐步放松，經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回暖，預(yù)期也將逐步改善。展望未來2-3個月，美元流動性最緊的日子或已過去，但全球不確定性風(fēng)險仍然居于高位。出口在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境中，下行的趨勢難以扭轉(zhuǎn)，核心邏輯或在于海外供給受阻之中的替代性機(jī)會能夠在一定程度上進(jìn)行彌補(bǔ)。
綜合而言，我們認(rèn)為A股整體估值仍處于顯著低估區(qū)間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，有望帶動市場預(yù)期的修復(fù)。短期看，市場受管控放松后的疫情擴(kuò)散沖擊影響出現(xiàn)了震蕩調(diào)整，中長期看，國內(nèi)流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲緊縮力度將逐漸減弱，前期的調(diào)整已經(jīng)較充分反映悲觀預(yù)期，配置中我們建議緊扣經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強(qiáng)成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強(qiáng)提振的標(biāo)的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（房地產(chǎn)、養(yǎng)殖、高端制造和醫(yī)藥醫(yī)療等）持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，美聯(lián)儲加快加息，疫情持續(xù)超預(yù)期。
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