>> 中泰證券-中泰化工周度觀點22W49：萬華化學高端材料項目落地，DMF等化工產品價格上漲-221217
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
大小： |
2267KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝楠 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
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年初以來，板塊落后于大盤：本周化工（申萬）行業(yè)指數(shù)跌幅為-3.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為-1.94%，滬深300指數(shù)下跌-1.10%，上證綜指上漲下跌-1.22%，化工（申萬）板塊落后大盤2.13個百分點。2022年初至今，化工（申萬）行業(yè)指數(shù)下跌幅度為-15.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌幅度為-28.56%，滬深300指數(shù)下跌幅度為-19.96%，上證綜指下跌幅度為-12.97%，化工（申萬）板塊落后大盤2.66個百分點。
事件：12月13日，萬華化學發(fā)布對外投資公告，投資標的名稱為”萬華化學120萬噸/年乙烯及下游高端聚烯烴項目”，總投資金額高達176億元人民幣。
點評：
萬華材料項目落地，國產替代決心明確。我國乙烯產業(yè)下游高端產品嚴重依賴進口，聚乙烯彈性體是化工新材料的重要組成部分，其中聚烯烴彈性體（POE）、差異化專用料等高端聚烯烴產品100%依賴進口。公司經過多年自主技術開發(fā)，已完全掌握相關技術。公司計劃在煙臺工業(yè)園實施乙烯二期工程，建設120萬噸/年乙烯及下游高端聚烯烴項目，實現(xiàn)自主開發(fā)的POE、差異化專用料等高端聚烯烴產品產業(yè)化，乙烯二期項目將選擇乙烷和石腦油作為進料原料，與公司現(xiàn)有的PDH一體化項目和乙烯一期項目形成高效協(xié)同。
原料多元化進一步規(guī)避市場波動風險，提升園區(qū)化學品成本競爭力，打造世界級一體化綜合化工園區(qū)；為現(xiàn)有聚氨酯板塊、精細化學品板塊等提供上游原料，延伸產業(yè)鏈，提升公司高端精細化學品的市場競爭力。與此同時，該項目也將通過最先進的裝置內能量優(yōu)化與集成，余熱回收與綜合利用，提升經濟效益的同時實現(xiàn)碳排放的大幅度降低。通過長輸管道實現(xiàn)聯(lián)通，充分發(fā)揮煙臺、蓬萊兩個園區(qū)高效協(xié)同，延伸發(fā)展產品鏈，擴大高端化工產品生產。該項目的建成投產，將使萬華煙臺工業(yè)園成為全球極具競爭優(yōu)勢的精細化學品、化工新材料綜合性化工園區(qū)。
產品價格漲跌互現(xiàn)：價格漲幅居前品種：美國Henry Hub期貨(15.06%)、碳四原料氣(13.04%)、DMF(7.96%)、新戊二醇(6.78%)、PTA(華東)(5.45%)、辛醇(5.38%)、異丁醛(5.22%)、滌綸短纖(4.97%)、TDI(4.18%)、苯酐(3.90%)。產品價格跌幅居前品種：無堿玻纖紗(2400tex,巨石)(-14.11%)、聚四氟乙烯(-8.62%)、柴油(0#)(-7.78%)、重交瀝青(-6.07%)、汽油(92#)(-5.76%)、六氟丙烯(浙江巨化)(-5.66%)、硝酸(98%)(-5.65%)、鄰二甲苯(-5.29%)、草銨膦(-5.26%)、棕櫚油(24度)(-4.76%)。
風險提示事件：宏觀經濟下行風險、原油價格波動風險、企業(yè)經營風險
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