>> 開源證券-利率債周報：MLF超量平價續(xù)作，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開-221218
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
大小： |
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pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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MLF超量平價續(xù)作，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開
央行發(fā)布11月金融數(shù)據(jù)，11月社會融資規(guī)模增量19900億人民幣，M2貨幣供應(yīng)同比增長12.4%，11月新增人民幣貸款12100億；受疫情影響，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，工增同比增長2.2%，環(huán)比回落2.8個百分點，社零同比下降5.9%；央行超量開展6500億元MLF操作，中標(biāo)利率與上期持平為2.75；中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月15日在京舉行，助力穩(wěn)增長提振發(fā)展信心；美聯(lián)儲加息50bp，為連續(xù)大幅度加息后首次放緩加息節(jié)奏。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單利率延續(xù)上行趨勢，資金面持續(xù)收緊
央行本周（2022年12月12日-12月16日）公開市場操作凈投放1890億元，其中開展7天逆回購490億元，周中7天逆回購到期100億元，執(zhí)行利率為2.0%；此外，本周央行向市場投放1Y期MLF6500億元，回籠5000億元。下周預(yù)計回籠資金490億元，其中逆回購到期490億元。
貨幣市場層面，同業(yè)存單利率全面上行，資金面持續(xù)收緊。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單3566.20億元，較上周減少1470.50億元，到期5222.50億元，凈融資-1656.30億元。銀行間質(zhì)押式回購日均成交額為5.91萬億，環(huán)比下降0.55萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權(quán)平均發(fā)行利率分別為2.54%、2.62%、2.74%，較上周分別變化+31.23bp、+13.87bp、+16.41bp；本周資金利率總體上行，12月16日DR001、DR007、DR014分別報收1.21%、1.73%、1.69%，較上周收盤分別變化15.47bp、0.32bp、3.49bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，債市收益率環(huán)比小幅下行
本周共發(fā)行利率債19只，利率債發(fā)行總額10591.12億元，較上周環(huán)比增加7016.42億元。本周到期利率債1202.92億元，凈融資額9388.20億元。后續(xù)等待發(fā)行國債1650.00億元，等待發(fā)行地方政府債126.04億元，政策銀行債0.00億元，等待發(fā)行總額1776.04億元。
本周國債收益率環(huán)比整體下行。1Y期國債收益率均較上周環(huán)比上行，2Y、5Y、10Y期國債收益率均較上周環(huán)比下行。12月16日收盤較上周收盤分別變化+3.00bp、-0.04bp、-2.92bp、-0.47bp。本周國債期限利差較上周收盤回落，10Y期國債與1Y期國債利差下行3.47bp，10Y期國債與2Y期國債利差下行0.43bp。本周國債期貨價格環(huán)比上周收盤環(huán)比上漲，2Y期、5Y期、10Y期國債期貨價格較12月9日收盤分別變動+0.099%、+0.219%及+0.301%。
海外債市跟蹤：美債收益率環(huán)比下行，中美利差環(huán)比回落
本周美國國債收益率環(huán)比下行。12月16日美國1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國債收益率較上周收盤分別變化-11bp、-16bp、-14bp、-9bp。本周美債延續(xù)倒掛趨勢，利差環(huán)比回落。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差環(huán)比回落。2Y期中美國債利差-174bp，前值-190bp，較上周回落16bp；10Y期中美國債利差-59bp，前值-68bp，較上周回落9bp。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；政策變化超預(yù)期。
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