>> 申萬宏源-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)周報：繼續(xù)推薦互聯(lián)網(wǎng)；芒果超媒招商會披露儲備綜藝-221217
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
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| 1012KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
林起賢,袁偉嘉,任夢妮 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
近五個交易日互聯(lián)網(wǎng)和傳媒出現(xiàn)調(diào)整。SW傳媒-1.64%，跑輸滬深300（-1.10%），跑贏創(chuàng)業(yè)板（-1.94%），恒生科技-5.04%，其中騰訊控股-2.70%，美團-6.68%，快手-0.86%。
專題一：互聯(lián)網(wǎng)：中概危機緩解，國內(nèi)再現(xiàn)政策暖意。（1）PCAOB確認2022年度可以對中國內(nèi)地和香港會計師事務(wù)所完成檢查和調(diào)查，緩解中概危機的擔憂；中央經(jīng)濟工作會議支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。我們認為互聯(lián)網(wǎng)平臺的估值修復未結(jié)束。多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司仍在歷史PE/PS的25%分位附近。影響估值的核心要素，除了中概退市危機的緩解，港股本身的流動性外，平臺經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字娛樂等行業(yè)的監(jiān)管規(guī)范逐步落地；基本面筑底完成，降本增效，利潤率上行+疫情防控優(yōu)化、經(jīng)濟復蘇的預期下，廣告、云計算、電商、本地生活等業(yè)務(wù)增速將繼續(xù)改善。中期看出海和云計算。
專題二：芒果超媒招商會披露2023年綜藝。除《披荊斬棘》《乘風破浪》《聲生不息》等系列綜藝外，頭部綜藝新增音樂綜藝《全民歌手2023》，芒果超媒估值處于歷史低位，展望23年廣告有望復蘇，綜藝份額提升；競爭格局改善，長短視頻版權(quán)紛爭有望得到解決：11月西安中院就騰訊訴抖音《云南蟲谷》案作出一審判決，判決抖音構(gòu)成侵權(quán)應(yīng)賠償騰訊經(jīng)濟損失3200萬。
發(fā)布《博納影業(yè)(001330) ——主旋律賽道領(lǐng)軍，產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局牢筑優(yōu)勢》。疫后復蘇三條主線（互聯(lián)網(wǎng)、影視、線下廣告）中，影視重點推薦從項目制向產(chǎn)品化模式升級的公司，博納影業(yè)已經(jīng)多次驗證在主旋律商業(yè)片上成功，關(guān)注后續(xù)儲備影片《無名》《紅海行動2》《智取威虎山前傳》等。
發(fā)布《2023年VR/AR行業(yè)投資策略：硬件升級，內(nèi)容進階》。
發(fā)布《2023年互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)投資策略：復蘇確立，揚帆出?！?br> 標的：騰訊控股、分眾傳媒、網(wǎng)易、吉比特、三七互娛、快手-W、創(chuàng)維數(shù)字、視源股份、兆訊傳媒、芒果超媒
風險提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預期風險，宏觀經(jīng)濟進一步下行風險。
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