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本周觀點(diǎn)更新：
　　23年“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是主基調(diào)，政策性金融工具將發(fā)揮更大作用。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出23年“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是主基調(diào)，并提示了基建投資領(lǐng)域主要的發(fā)力手段：或?qū)⑻岣叱嘧致?、專?xiàng)債或保持較充裕的規(guī)模、加大中央的轉(zhuǎn)移支付、政策性金融工具或?qū)l(fā)揮更大作用。判斷基建投資仍將是23年“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要抓手，全年有望保持5-10%的增速，基建鏈條將保持高景氣度，且實(shí)物工作量有望進(jìn)一步改善。結(jié)合中國(guó)特色估值體系框架下，破凈國(guó)企估值有望修復(fù)，再融資政策放開亦將助力建筑央國(guó)企業(yè)務(wù)拓展加速，推薦：中國(guó)建筑、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶。
　　房地產(chǎn)行業(yè)寬松方向不變，“防風(fēng)險(xiǎn)”“保交付”仍是政策重心。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次提及房住不炒定位，但文字排序相對(duì)靠后，“支持住房改善”“確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展”等表述更加靠前。結(jié)合劉鶴副總理本周在第五輪中國(guó)-歐盟工商領(lǐng)袖和前高官對(duì)話上的發(fā)言，判斷地產(chǎn)行業(yè)政策寬松期將繼續(xù)延續(xù)，后續(xù)或有更多政策措施逐步出臺(tái)落地。結(jié)合22年11月房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)全面回落，判斷地產(chǎn)鏈22Q4-23Q1基本面仍有壓力，不排除“倒春寒”的可能。未來兩個(gè)季度，在基本面大概率承壓的背景下，市場(chǎng)將更多博弈政策帶來的估值彈性，產(chǎn)業(yè)鏈二線方向標(biāo)的表現(xiàn)或相對(duì)更優(yōu)。建議關(guān)注：金螳螂、亞士創(chuàng)能、兔寶寶、科順股份、蒙娜麗莎等。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)-2.22%，其中其他結(jié)構(gòu)材料指數(shù)跌幅最?。?0.55%）、其它專用材料指數(shù)跌幅最大（-3.40%）；本周中信建筑指數(shù)-2.85%，其中園林工程指數(shù)跌幅最?。?1.30%）、房建建設(shè)指數(shù)跌幅最大（-3.72%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅為-1.60%（算術(shù)平均），其中博時(shí)蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT漲幅最大（+1.74%），建信中關(guān)村REIT跌幅最大（-4.25%）。
　　高頻數(shù)據(jù)（12.10-12.16）：水泥：PO42.5水泥均價(jià)為479.74元，環(huán)比-0.83%；全國(guó)水泥企業(yè)庫(kù)容比72.25%，環(huán)比-0.38pct。玻璃：本周現(xiàn)貨價(jià)格1,566.00元/噸，環(huán)比-0.25%；玻璃庫(kù)存6899.80萬重箱，環(huán)比-5.25%。3.2mm光伏玻璃平均價(jià)為27.50元/平米，環(huán)比持平；2mm光伏玻璃平均價(jià)為20.50元/平米，環(huán)比持平。玻纖：本周纏繞直接紗價(jià)格5,400元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價(jià)10,000元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場(chǎng)均價(jià)為157元/千克，環(huán)比持平；碳纖維大絲束國(guó)內(nèi)均價(jià)為129元/千克，環(huán)比持平；碳纖維小絲束國(guó)內(nèi)均價(jià)為185元/千克，環(huán)比持平。
　　投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：鴻路鋼構(gòu)（16XPE，重點(diǎn)推薦，訂單實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績(jī)彈性）、華鐵應(yīng)急（13XPE，看好設(shè)備租賃賽道）、魯陽節(jié)能（18XPE，要約收購(gòu)落地，打開成長(zhǎng)天花板）、中國(guó)電建（0.8XPB，關(guān)注綠電運(yùn)營(yíng)投資機(jī)會(huì)）、旗濱集團(tuán)（19XPE，浮法玻璃業(yè)績(jī)彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）、科順股份（36XPE，看好地產(chǎn)周期拐點(diǎn)帶來的估值及盈利雙重修復(fù)）。關(guān)注：金螳螂（前期減值陸續(xù)沖回、公裝領(lǐng)域市場(chǎng)份額提升、估值處于歷史低位、市場(chǎng)關(guān)注度較低/預(yù)期差足夠大）。注：估值均為光大建筑建材團(tuán)隊(duì)22年預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原燃料價(jià)格上漲；疫情反復(fù)。