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行業(yè)觀點(diǎn)：計(jì)算機(jī)板塊估值比過去十年中位數(shù)水平低10%。2022年年初至12月13日計(jì)算機(jī)板塊下跌23%，估值比過去十年中位數(shù)水平低10%。我們認(rèn)為，2023年度，伴隨疫后復(fù)蘇、信創(chuàng)落地主周期來臨，行業(yè)基本面將迎來重大拐點(diǎn)，始于信創(chuàng)、發(fā)散于各細(xì)分領(lǐng)域的估值輪動(dòng)修復(fù)有望持續(xù)，建議布局下列三條景氣主線：
　　主線一：信創(chuàng)持續(xù)深化，關(guān)注金融信創(chuàng)及黨政信創(chuàng)下沉鄉(xiāng)鎮(zhèn)帶來的投資機(jī)會(huì)?！笆奈濉逼陂g，信創(chuàng)二級(jí)深化在即，萬億元的潛在滲透市場(chǎng)，關(guān)注：1、基礎(chǔ)硬件廠商（整機(jī)、芯片、存儲(chǔ)）；2、基礎(chǔ)軟件廠商（操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件）；3、應(yīng)用軟件廠商（辦公軟件、業(yè)務(wù)軟件）。
　　主線二：“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”主線為“綱”，未來政策密集落地方向?！笆奈濉币?guī)劃提出2025年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP達(dá)10%（2020年為7.8%），布局5條投資線索：1、數(shù)字貨幣，支付硬件、消費(fèi)者錢包等彈性較大；2、數(shù)字身份，治理工具升級(jí)，關(guān)注前端設(shè)備等企業(yè)；3、數(shù)字政府，關(guān)注為政府?dāng)?shù)字化助力的企業(yè)；4、數(shù)字產(chǎn)業(yè)，關(guān)注為企業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型的廠商；5、信息安全，關(guān)注政企數(shù)據(jù)安全、個(gè)人信息保護(hù)等優(yōu)勢(shì)企業(yè)。
　　主線三：汽車智能，持續(xù)跟蹤景氣賽道。隨著新能源汽車的普及與智能汽車基數(shù)快速增長(zhǎng)，板塊將維持高景氣，建議關(guān)注：1、智能座艙，2025年中國(guó)智能座艙市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)1030億元，20-25年年均復(fù)合增速13%；2、自動(dòng)駕駛，2025年中國(guó)輔助/自動(dòng)駕駛系統(tǒng)規(guī)模有望達(dá)1150億元，年均復(fù)合增速28%。
　　投資建議：（1）信創(chuàng)深化關(guān)注太極股份（數(shù)據(jù)庫(kù)+OA）、金山辦公（應(yīng)用軟件）、神州數(shù)碼（鯤鵬服務(wù)器）、中國(guó)軟件（操作系統(tǒng)）等。（2）“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”推薦吉大正元（信息安全），關(guān)注新大陸（數(shù)字身份&數(shù)字貨幣）、博思軟件（數(shù)字政府）、南威軟件（數(shù)字政府）、新國(guó)都（數(shù)字貨幣）等。（3）汽車智能推薦中科創(chuàng)達(dá)（智能座艙），關(guān)注經(jīng)緯恒潤(rùn)（智能座艙）、千方科技（自動(dòng)駕駛）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：IT投資不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，信創(chuàng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。