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會(huì)議的關(guān)鍵看點(diǎn)：穩(wěn)增長、擴(kuò)大內(nèi)需、科技與安全。（1）總量政策上，會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年經(jīng)濟(jì)工作重心是“穩(wěn)增長”。會(huì)議對(duì)明年增長預(yù)期較為樂觀，提振消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需的主要方向，宏觀政策總體定調(diào)相較于政治局會(huì)議則更加積極。（2）產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策方面，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，延續(xù)對(duì)“安全”和“科技”的重視。首先，政策層面對(duì)資本的表述轉(zhuǎn)向溫和。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，以及去年會(huì)議關(guān)于“資本紅綠燈”、“防止資本野蠻生長”等的相關(guān)表述在本次會(huì)議中未再出現(xiàn)。其次，產(chǎn)業(yè)政策方面延續(xù)政治局會(huì)議關(guān)于“安全”和“科技”的重視?？萍挤矫婷鞔_指出加快“新能源、人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計(jì)算”等方向前沿技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用；安全方面則要求加快建設(shè)“新型能源體系”、實(shí)施“糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)”。然后，支持平臺(tái)企業(yè)大顯身手，確保地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展。在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)方面，本次會(huì)議提出要“支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。在房地產(chǎn)市場方面，本次會(huì)議延續(xù)房住不炒基本定調(diào)的基礎(chǔ)上，提出“支持剛性和改善性住房需求”。
　　對(duì)市場趨勢的影響偏正面，穩(wěn)增長擴(kuò)內(nèi)需是主線，平臺(tái)監(jiān)管和地產(chǎn)去杠桿緩和有望提振市場。（1）從盈利預(yù)期來看，本次會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)回升表達(dá)了信心，同時(shí)在中央政治局會(huì)議定調(diào)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了“穩(wěn)增長”和加大宏觀調(diào)控等內(nèi)容，并特別強(qiáng)調(diào)了擴(kuò)大消費(fèi)對(duì)內(nèi)需的支撐作用，政策上對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的重視有助于加速疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。（2）從流動(dòng)性來看，本次會(huì)議延續(xù)了“積極”財(cái)政和“穩(wěn)健”貨幣的定調(diào)，流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，同時(shí)支持小微企業(yè)、科技創(chuàng)新。（3）從風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，本次會(huì)議政策層面對(duì)資本態(tài)度從加強(qiáng)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度保護(hù)，也再次確認(rèn)了此前壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的平臺(tái)監(jiān)管和地產(chǎn)去杠桿等因素暫時(shí)均告一段落，這種政策層面的轉(zhuǎn)向也為提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提供了條件。
　　行業(yè)配置方面重點(diǎn)關(guān)注大眾消費(fèi)、高端制造和數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國企改革和地產(chǎn)鏈。（1）關(guān)注擺在優(yōu)先位置的消費(fèi)，尤其是擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向的大眾消費(fèi)。本次會(huì)議表明要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，重點(diǎn)關(guān)注大眾消費(fèi)，尤其是住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等。（2）關(guān)注建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)強(qiáng)的高端制造和數(shù)字經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)結(jié)合發(fā)展和安全的導(dǎo)向，可重點(diǎn)關(guān)注自主可控的關(guān)鍵核心技術(shù)和零部件薄弱環(huán)節(jié)的高端制造，以及為產(chǎn)業(yè)賦能的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。（3）關(guān)注國企改革。繼續(xù)深化國有企業(yè)改革，進(jìn)一步提升國企核心競爭力；在“中國特色估值體系”下或?qū)?duì)國企重新定價(jià)，國企有望迎來估值提升。（4）關(guān)注保交樓、化風(fēng)險(xiǎn)的地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)保交樓的同時(shí)亦明確要“有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況”，房地產(chǎn)供需格局有望修復(fù)，可重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)房企及地產(chǎn)鏈相關(guān)的包括建筑建材等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情優(yōu)化不及預(yù)期，政策出臺(tái)不及預(yù)期。