>> 華泰期貨-鋼材周報(bào)：宏觀政策干擾，市場(chǎng)信心弱化-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大?。?/td>
| 1717KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
鋼材：上周屬于宏觀數(shù)據(jù)超級(jí)周，其中上半周受美國(guó)CPI低于預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)符合市場(chǎng)預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)、以及中國(guó)國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃(2022-2035年)》對(duì)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒有所提振。下半周由于發(fā)改委重申加大市場(chǎng)監(jiān)管力度，嚴(yán)肅查處哄抬物價(jià)和囤積居奇等違法行為，市場(chǎng)熱度降溫。但是回到基本面，焦炭原料端的歷史低位庫(kù)存以及鐵礦的補(bǔ)庫(kù)需求，短時(shí)對(duì)價(jià)格成本有所支撐。從上周的螺紋和熱卷庫(kù)存和表需來(lái)看，螺紋庫(kù)存去化，表需有所增加，熱卷相對(duì)庫(kù)存微增，表需略降。去庫(kù)和表需都表現(xiàn)出一定的韌性，因此在國(guó)家不斷出臺(tái)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策支持下，后期地產(chǎn)行業(yè)信心也有所改善，我們認(rèn)為成材中長(zhǎng)線保持樂(lè)觀的看法。短期由于淡季的情緒影響，市場(chǎng)情緒還需進(jìn)一步修復(fù)，因此我們建議短期回調(diào)幅度較大可以逢低做多。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
本周螺紋主力合約2305收于4049元/噸，環(huán)比漲2.64%，熱卷主力合約收于4105元/噸，環(huán)比漲1.84%。本周呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，主要受市場(chǎng)宏觀政策干擾情緒所致。
供應(yīng)方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率75.97%，環(huán)比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.64%，環(huán)比增加0.63%，同比增加8.36%；鋼廠盈利率21.65%，環(huán)比下降0.87%，同比下降59.74%；日均鐵水產(chǎn)量222.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.72萬(wàn)噸，同比增加23.77萬(wàn)噸。主要受近期市場(chǎng)樂(lè)觀情緒濃厚，價(jià)格穩(wěn)步抬升影響，鋼廠生產(chǎn)積極性提升。
消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布建材表需298.37萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加20.84萬(wàn)噸。熱卷表需310.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周降0.22萬(wàn)噸。本周鋼材建材表需有所恢復(fù)，但是熱卷相對(duì)弱，整體需求保持平穩(wěn)。
庫(kù)存方面：據(jù)鋼聯(lián)公布的建材產(chǎn)量284.93萬(wàn)噸，環(huán)比上周降2.71萬(wàn)噸，總庫(kù)存533.31萬(wàn)噸，環(huán)比上周降13.44萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量311.72萬(wàn)噸，環(huán)比上周增2.37萬(wàn)噸，總庫(kù)存276.82萬(wàn)噸，增1.33萬(wàn)噸。整體建材去庫(kù)速度由于熱卷。
綜合來(lái)看：上周屬于宏觀數(shù)據(jù)超級(jí)周，其中上半周受美國(guó)CPI低于預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)符合市場(chǎng)預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)、以及中國(guó)國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃(2022-2035年)》對(duì)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒有所提振。下半周由于發(fā)改委重申加大市場(chǎng)監(jiān)管力度，嚴(yán)肅查處哄抬物價(jià)和囤積居奇等違法行為，市場(chǎng)信心降溫。但是回到基本面，焦炭原料端的歷史低位庫(kù)存以及鐵礦的補(bǔ)庫(kù)需求，短時(shí)對(duì)價(jià)格成本有所支撐。從上周的螺紋和熱卷庫(kù)存和表需來(lái)看，螺紋庫(kù)存去化，表需有所增加，熱卷相對(duì)庫(kù)存微增，表需略降。去庫(kù)和表需都表現(xiàn)出一定的韌性，因此在國(guó)家不斷出臺(tái)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策支持下，后期地產(chǎn)行業(yè)信心也有所改善，我們認(rèn)為成材中長(zhǎng)線保持樂(lè)觀的看法。短期由于淡季的情緒影響，市場(chǎng)情緒還需進(jìn)一步修復(fù)，因此我們建議短期回調(diào)幅度較大可以逢低做多。
■策略
單邊：高位震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■風(fēng)險(xiǎn)
疫情發(fā)展情況、宏觀及地產(chǎn)政策變化、美聯(lián)儲(chǔ)加息情況等。
|
|
