>> 光大證券-宏觀周報(bào)：本輪擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略與歷史幾輪有何不同？-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高瑞東 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：2022年12月14日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》；12月15日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》。
核心觀點(diǎn)：
規(guī)劃綱要以及實(shí)施方案的出爐，標(biāo)志著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略正式進(jìn)入政策落實(shí)與實(shí)施階段。歷史上擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略曾在1998、2008、2015年重點(diǎn)提及，本輪擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略推出時(shí)的宏觀環(huán)境與此前幾輪的有較大相似性，即外需下行壓力加大，但也有明顯戰(zhàn)略部署差異，即強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合。
第一，規(guī)劃綱要出臺(tái)的背景是什么？
外部來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)回歸保守主義，全球化進(jìn)程普遍放緩，中美在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的博弈不斷加深，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略是應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境變化的必然要求。
內(nèi)部來(lái)看，我國(guó)擁有超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)消費(fèi)、投資發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮蟆U(kuò)大內(nèi)需是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、更高效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的關(guān)鍵支撐。
第二，為何在這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出規(guī)劃綱要？
從政策出臺(tái)的節(jié)奏來(lái)看，黨的十九大奠定了堅(jiān)實(shí)理論基礎(chǔ)，黨的十九屆五中全會(huì)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需作出戰(zhàn)略部署，黨的二十大再次明確戰(zhàn)略的頂層指引，此次出臺(tái)規(guī)劃綱要以及實(shí)施方案則是標(biāo)志著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略正式進(jìn)入政策落實(shí)與實(shí)施階段。
從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，2022年下半年以來(lái)，需求恢復(fù)持續(xù)疲弱成為經(jīng)濟(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)，防疫政策持續(xù)優(yōu)化，也為內(nèi)需修復(fù)提供了環(huán)境基礎(chǔ)。從外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，海外通脹高位運(yùn)行，2023年全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)升溫，全球總需求下降或持續(xù)拖累國(guó)內(nèi)出口，亟待內(nèi)需接力。
第三，本輪擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略與歷史上的幾輪有何區(qū)別？
歷史上擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略曾在1998、2008、2015年重點(diǎn)提及，本輪擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略推出時(shí)的宏觀環(huán)境與此前幾輪的有較大相似性，即外需下行壓力加大，但也有明顯戰(zhàn)略部署差異，即強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合。形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就是要形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡。
第四，本輪擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的主要抓手在哪些領(lǐng)域？
本次規(guī)劃綱要的要點(diǎn)，可以概括為三大方面：強(qiáng)化消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用、發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用以及提高供給質(zhì)量，提升安全保障能力。
消費(fèi)層面，未來(lái)消費(fèi)擴(kuò)容的核心或在于服務(wù)、新型和綠色低碳消費(fèi)。亮點(diǎn)包括：通用航空消費(fèi)、普惠托育、冰雪運(yùn)動(dòng)、自動(dòng)駕駛、無(wú)人配送、充電樁建設(shè)、耐用消費(fèi)品綠色更新、支持居民住房合理自住需求、家庭裝修、免稅、國(guó)際消費(fèi)中心。
投資方面，未來(lái)穩(wěn)投資主要以技術(shù)改造和新基建為核心。亮點(diǎn)包括：制造業(yè)用地用能要素保障、農(nóng)村電網(wǎng)、冷鏈物流、新型電力系統(tǒng)、全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心等。
供給與安全方面，一是發(fā)展新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品適應(yīng)新需求，二是著力保障糧食、能源資源供應(yīng)安全，有效維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。亮點(diǎn)包括：引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)合攻關(guān)核心技術(shù)、堅(jiān)持最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度、鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入油氣勘探開采領(lǐng)域、積極開展現(xiàn)有礦山深部及外圍找礦，加強(qiáng)與周邊國(guó)家供應(yīng)鏈合作等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)超預(yù)期、政策落地不及預(yù)期。
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