>> 中銀證券-紡織服裝行業(yè)周報：11月服裝零售波動，期待后續(xù)提振-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 2052KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
郝帥,丁凡 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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11月在疫情管控下，線下流量下滑，社會消費(fèi)品市場明顯承壓，11月社會消費(fèi)品零售總額及服裝零售有所波動。隨著“新十條措施”、全面提升內(nèi)需戰(zhàn)略發(fā)布，服裝零售后續(xù)有望復(fù)蘇。結(jié)合疫情后周期防疫政策優(yōu)化背景，收入恢復(fù)彈性較好的服企和穩(wěn)增長標(biāo)的有望表現(xiàn)較好。
11月服裝零售波動，期待后續(xù)企穩(wěn)回升：受疫情管控影響，11月社會消費(fèi)品市場明顯承壓，市場銷售降幅有所擴(kuò)大，11月社會消費(fèi)品零售總額同比下降5.9%，1-11月同比下降0.1%。11月服裝零售同比下降15.6%，1-11月同比下降5.8%。“新十條措施”在隔離方式和核酸檢測方面持續(xù)進(jìn)行邊際優(yōu)化，放寬常規(guī)化核酸檢測查驗(yàn)要求，對跨省市人群流動管理政策持續(xù)放松，未來將推動線下零售環(huán)境回暖，拉動服裝線下門店客流量回升。全面提升內(nèi)需戰(zhàn)略鼓勵投資、消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大，在促進(jìn)服裝線下消費(fèi)的同時推動企業(yè)加強(qiáng)線上渠道建設(shè)，有望通過促進(jìn)全渠道建設(shè)提升服裝零售額。隨著“新十條措施”對防疫政策持續(xù)優(yōu)化，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略不斷促進(jìn)消費(fèi)規(guī)模提升，紡織服裝相關(guān)消費(fèi)將得到全面促進(jìn)。
擴(kuò)大內(nèi)需綱要發(fā)布，服裝消費(fèi)望提振：2022年12月14日，中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，提出實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的重要性及主要目標(biāo)。擴(kuò)大內(nèi)需綱要指出，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的遠(yuǎn)景目標(biāo)之一是：消費(fèi)和投資規(guī)模再上新臺階，完整內(nèi)需體系全面建立。全面提升內(nèi)需戰(zhàn)略鼓勵投資、消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大，有望全面促進(jìn)紡織服裝相關(guān)消費(fèi)提升，結(jié)合防疫政策放寬背景來看，在零售環(huán)境回暖情況下，服裝線下門店客流量有望回升。另一方面，擴(kuò)大內(nèi)需綱要鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，將推動服裝企業(yè)加強(qiáng)線上渠道創(chuàng)新建設(shè)，有望通過促進(jìn)全渠道建設(shè)提升零售額。
投資建議：建議關(guān)注疫情后周期高收入恢復(fù)彈性主線及穩(wěn)增長標(biāo)的。1）高收入恢復(fù)彈性主線：重點(diǎn)推薦太平鳥、海瀾之家、森馬服飾、歌力思、地素時尚、欣賀股份。2）穩(wěn)增長主線：重點(diǎn)推薦穩(wěn)增長標(biāo)的比音勒芬、報喜鳥、波司登。
板塊復(fù)查：本周創(chuàng)業(yè)板(-1.94%)，深證成指(-1.80%)，滬深300(-1.10%)，上證綜指(-1.22%)。紡織制造子版塊跌幅為0.68%，服裝家紡子版塊跌幅為0.20%。
重點(diǎn)公司公告：安奈兒公司使用自有資金以集中競價交易的方式回購公司部分已發(fā)行的人民幣普通股（A股），用于后期實(shí)施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃。華利集團(tuán)收購英雄心國際有限公司100%股權(quán)。探路者全資子公司與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資，拓展公司在芯片領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。寧夏中銀絨業(yè)股份有限公司收購河南萬貫實(shí)業(yè)有限公司70%股權(quán)，擴(kuò)大中銀絨業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)、特種石墨領(lǐng)域的投資、布局。開潤股份向2022年限制性股票激勵計劃激勵對象授予限制性股票。
行業(yè)新聞一覽：“抗病毒面料”概念股月內(nèi)股價翻番，多家紡服企業(yè)布局抗菌產(chǎn)品但未量產(chǎn)；江南布衣起訴森馬侵權(quán)；安踏體育考慮拆分亞瑪芬體育進(jìn)行首次公開募股；從商務(wù)男裝走向時尚前沿雅戈爾時尚板塊開啟新戰(zhàn)略。
風(fēng)險因素：疫后消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，新零售發(fā)展不及預(yù)期，服裝品牌客流恢復(fù)不及預(yù)期。
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