>> 華西證券-紡織服裝行業(yè)周報：擴大內(nèi)需綱要發(fā)布，體育消費和社交電商受益-221218
| 上傳日期： |
2022/12/18 |
大小： |
2339KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
唐爽爽 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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主要觀點:
本周中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》，提出全面促進消費，加快消費提質(zhì)升級，和紡服板塊相關(guān)要點我們概括如下：（1）提高吃穿等基本消費品質(zhì)；（2）促進群眾體育消費。深入實施全民健身戰(zhàn)略，促進競賽表演產(chǎn)業(yè)擴容升級。發(fā)展在線健身、線上賽事等新業(yè)態(tài)。推進冰雪運動“南展西擴東進”，帶動群眾“喜冰樂雪”；（3）支持社交電商、網(wǎng)絡(luò)直播等多樣化經(jīng)營模式；且我們認為，與地產(chǎn)、教育、游戲等類似，政策對互聯(lián)網(wǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變，是支撐估值修復(fù)的更長線因素。
在放松預(yù)期與疫情反復(fù)的現(xiàn)實博弈下，我們維持均衡配置思路，推薦：（1）疫情受損品種：推薦出行消費標的開潤股份、服裝消費推薦直營比例高、前期計提一次性費用較多的報喜鳥、錦泓集團、太平鳥、歌力思；（2）目前梭織景氣度好于針織，推薦盛泰集團、南山智尚；（3）盡管下游去庫存將持續(xù)至23Q1，但美國通脹有所回落，制造板塊有望迎來估值修復(fù)，推薦浙江自然、華利集團。
上周興業(yè)科技公告從方健投資收購其持有的宏興皮革4%股權(quán)，持股比例由56%提升至60%，方健投資不再持股，提升宏興比例第一步落地。我們判斷：（1）主業(yè)方面可能由于Q4疫情影響下游需求從而低于預(yù)期；（2）市場擔心新能源車板塊今年的補貼、補庫存因素在明年不可持續(xù)；從公司客戶11月銷量數(shù)據(jù)來看，主要客戶蔚來、理想11月均為1.5萬輛、超市場預(yù)期，蔚來新車型ET5表現(xiàn)較好，宏興為真皮內(nèi)飾的主要供應(yīng)商；但問界由于重慶疫情10月和11月表現(xiàn)低于預(yù)期、牛創(chuàng)自游家、哪吒S表現(xiàn)也偏弱，總體來看我們預(yù)計宏興全年業(yè)績符合預(yù)期，擴產(chǎn)、新客戶認證進展也在正常推進。
行情回顧：跑贏上證綜指0.94PCT
本周上證綜指下降1.22%，創(chuàng)業(yè)板指下降1.94%，SW紡織服裝板塊下降0.28%，跑贏上證綜指0.94PCT、跑贏創(chuàng)業(yè)板指1.66PCT，其中，SW紡織下降0.42%，SW服裝家紡上升0.38%，SW飾品下降1.72%。目前，SW紡織服裝行業(yè)PE為15.41。
行情數(shù)據(jù)追蹤：中國棉花價格指數(shù)下降0.5%
截至12月16日，中國棉花328指數(shù)為14989元/噸，本周下降0.5%。截至12月16日，中國進口棉價格指數(shù)（1%關(guān)稅）為16958元/噸。截至12月15日，CotlookA指數(shù)（1%關(guān)稅）收盤價為17141元/噸，下降0.74%。整體來看，國內(nèi)外棉價差倒掛縮小，截至12月16日，外棉價格高于內(nèi)棉價格1969元。
11月服裝社零同比下降15.6%、累計同比下降5.8%；11月全國房屋新開面積降幅環(huán)比增大；11月服裝及衣著附件金額出口同比下降14.93%。
行業(yè)新聞：森馬首次開展海外業(yè)務(wù)招商；加拿大鵝推新款，“靈感或來自東北風”；美邦服飾想靠“出海”重拾第二春；施華洛世奇新任CEO：預(yù)計2023年將重新開始盈利。
風險提示：疫情再次爆發(fā)；原材料波動風險；系統(tǒng)性風險
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