>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)全球觀察之Inditex，F(xiàn)Y2022Q3：業(yè)績持續(xù)穩(wěn)增長，公司維持全年業(yè)績預期-221218
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
1172KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
糜韓杰,左琴琴 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
INDITEX公布FY2022Q3業(yè)績（2022年8月-2022年10月）。（1）收入：FY2022Q3公司實現(xiàn)營收82.10億歐元，同比增加11.11%，主要系公司持續(xù)改善供應鏈管理水平。FY2022H1實現(xiàn)營收148.45億歐元，同比增加24.37%。（2）歸母凈利潤：FY2022Q3公司實現(xiàn)歸母凈利潤13.01億歐元，同比增加5.94%。FY2022H1實現(xiàn)歸母凈利潤17.94億歐元，同比增加41.04%。（3）毛利率：FY2022Q3為60.12%，同比降低0.79pct。較高的毛利率主要系公司嚴格控制運營費用、提升運營效率。FY2022H1毛利率為57.89%，同比增加0.02pct。（4）營業(yè)利潤率：FY2022Q3為21.26%，同比減少0.49pct；FY2022H1為16.38%，同比增加2.26pct。（5）SG&A費用率：FY2022Q3為29.82%，同比增加0.42pct；FY2022H1為30.74%，同比減少1.14pct.（6）凈利率：FY2022Q3為15.90%，同比減少0.72pct；FY2022H1為12.15%，同比增加1.49pct。
門店數(shù)量。FY2022Q3期末公司門店合計6307家，同比減少350家，環(huán)比FY2022Q2期末減少63家。其中FY2022Q3期末Zara品牌門店合計1935家，同比減少40家，環(huán)比FY2022Q2期末減少11家。
資產(chǎn)負債表。（1）現(xiàn)金及等價物（剔除短期投資）：FY2022Q3期末為65.26億歐元，同比減少25.16%。（2）應收賬款：FY2022Q3期末為9.78億歐元，同比增加7.59%。（3）應付賬款：FY2022Q3期末為92.35億歐元，同比增加13.96%。（4）庫存：FY2022Q3期末為25.63億歐元，同比增加27.40%。
經(jīng)營效率。（1）經(jīng)營性現(xiàn)金流：FY2022Q3為65.20億歐元，同比增加20.05%。（2）ROE：FY2022Q3為8.07%，同比增加0.14pct。
運營指標。（1）應收賬款周轉天數(shù)：FY2022Q3為10.50天，同比減少1.57天。（2）應付賬款周轉天數(shù)：FY2022Q3為236.25天，同比增加1.10天。（3）庫存周轉天數(shù)：FY2022Q3為110.89天，同比減少0.37天。
業(yè)績展望：（1）公司將持續(xù)不斷改進產(chǎn)品，增強消費者體驗，堅持可持續(xù)發(fā)展，提高員工技能，以保持長期有機增長。公司未來擴張主要基于線下門店的投資、線上渠道的推進、物流平臺的改進，預計線上渠道收入占比將在FY2024超過30%。（2）基于前三季度業(yè)績，公司預計FY2022毛利率將穩(wěn)定在57.89%（±50bps）左右。（3）2022年11月1日至12月8日，公司營收同比增長12%。
風險提示。全球疫情不確定性風險，保持品牌價值和聲譽能力的不確定性風險；業(yè)務高度競爭性風險。
|
|
