>> 申萬宏源-零售社服行業(yè)周報：阿里全力扶助中小微企業(yè)，PCAOB聲明明確中概退市風(fēng)險-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
大小： |
1385KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙令伊 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
本周商貿(mào)零售板塊、社會服務(wù)板塊表現(xiàn)均優(yōu)于市場。2022年12月12日至2022年12月16日期間，商貿(mào)零售指數(shù)下跌0.09%，相對滬深300指數(shù)上漲1.01pct，在申萬一級行業(yè)里排名第6位；社會服務(wù)指數(shù)上漲2.92%，相對滬深300指數(shù)上漲4.02pct，在申萬一級行業(yè)里排名第1位。
阿里全力扶助中小微企業(yè)，實現(xiàn)互利共贏。我國消費結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)的變動催生出了多元的長尾市場需求，中小微企業(yè)憑借著天然優(yōu)勢成為了長尾市場最重要的供給者和推動者，對我國社會經(jīng)濟意義重大。阿里巴巴依托平臺經(jīng)濟整合消費需求，高效匹配供需關(guān)系，并通過1）打通建聯(lián)通道，商家平臺無縫溝通；2）升級商家服務(wù)體系，以五力模型多維直觀展示商家競爭力，完善任務(wù)權(quán)益體系引領(lǐng)商家成長；3）推進內(nèi)容化生態(tài)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造逛逛、訂閱、有好店、有好貨等內(nèi)容場；4）改進流量分配機制，從傳統(tǒng)流量向種草流量傾斜等舉措進一步扶持中小微企業(yè)。普惠共贏成果顯現(xiàn)，阿里掀起了新一輪入淘潮：截至2022年11月30日，淘寶天貓新增55萬直播賬號、130萬+在線店鋪。新商家孵化成功率穩(wěn)定上升：超過175萬淘寶中小商家年成交額同比增速超100%；2022年5至9月，腰部主播每月成交額同比增速超50%。阿里助力中小微企業(yè)成長既能豐富平臺生態(tài)，又推動了電商產(chǎn)業(yè)鏈改革，實踐了平臺企業(yè)在民生和創(chuàng)新方面的社會價值。
PCAOB聲明確認(rèn)獲得對中概公司全面審計權(quán)限，中美審計合作取得新進展，中概退市風(fēng)險明朗。2022年12月15日，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會PCAOB發(fā)布正式聲明，經(jīng)過中美香港第一輪審計合作后，該委員會確認(rèn)能不受阻礙的檢查和調(diào)查中概公司底稿，審查過程符合“完全準(zhǔn)入”標(biāo)準(zhǔn)，進而撤銷其于2021年底公布的對于相關(guān)事務(wù)所無法進行審查的決定。PCAOB最終的調(diào)查報告預(yù)計于2023年完成并盡快公布，PCAOB將于2023繼續(xù)開展定期檢查。中國證監(jiān)會12月16日就此回應(yīng)，表示雙方在8月底審計監(jiān)管合作協(xié)議基礎(chǔ)上，合作開展了一系列卓有成效的檢查和調(diào)查活動，各項工作進展順利。中方遵守法律法規(guī)并參照國際慣例，對特定數(shù)據(jù)進行專門處理，滿足信息保護要求。歡迎美國監(jiān)管機構(gòu)基于監(jiān)管專業(yè)考慮重新做出的認(rèn)定，期待繼續(xù)推進今后年度審計監(jiān)管合作。此次PCAOB聲明，標(biāo)志著中美審計合作取得實質(zhì)性突破，中概公司集體從美股退市風(fēng)險進一步減輕。壓制消費互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)質(zhì)中國資產(chǎn)估值的非基本面因素，正在逐步化解。
投資分析意見：防疫政策實質(zhì)性調(diào)整消費復(fù)蘇預(yù)期走強，中美審計博弈風(fēng)險有望進一步明朗，國內(nèi)針對平臺經(jīng)濟合規(guī)整治取得成效。疊加美國通脹回落加息節(jié)奏放緩，基本面和資金面多重利好，消費互聯(lián)網(wǎng)板塊優(yōu)質(zhì)中國資產(chǎn)迎來業(yè)績和價值雙擊時刻。同時防疫優(yōu)化后需求修復(fù)將幫助受疫情嚴(yán)重沖擊的線下零售和出行產(chǎn)業(yè)鏈板塊實現(xiàn)價值修復(fù)，預(yù)計電商、免稅、景區(qū)、酒店等板塊迎來業(yè)績和價值恢復(fù)期。推薦：1）互聯(lián)網(wǎng)電商：阿里巴巴、京東、美團、拼多多；2）免稅：中國中免、王府井；3）黃金珠寶：老鳳祥、周大生；4）人力資源：北京城鄉(xiāng)、科銳國際；5）酒店：首旅酒店、華住酒店；6）景區(qū)：宋城演藝、中青旅；7）商超百貨：紅旗連鎖、家家悅、天虹股份、重慶百貨。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行、政策落地不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。
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