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核心觀點(diǎn)
　　宏觀流動(dòng)性與資金價(jià)格
　　近一周央行公開市場(chǎng)累計(jì)凈投放1890億元，MLF轉(zhuǎn)為超額續(xù)作。12月12日-12月16日，央行累計(jì)投放6990億元，累計(jì)回籠5100億元，合計(jì)凈投放1890億元。其中，逆回購到期100億元，投放490億元，MLF到期5000億元，超額續(xù)作6500億元。未來一周，逆回購到期490億元。
　　各期限美債收益率整體回落，2年/30年美債收益率倒掛64bp。截至12月16日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較12月9日變動(dòng)16bp、-14bp、-9bp、-3bp至4.17%，3.61%，3.48%和3.53%。
　　近一周中美利差收窄，人民幣略微貶值。截至12月16日，中美兩年期國(guó)債利差為174.26bp，較12月9日變動(dòng)-15.96bp。截至12月16日，美元兌人民幣為6.97。
　　美聯(lián)儲(chǔ)12月加息步伐放緩至50bp。12月14日，美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)4次加息75bp后，宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間50bp到4.25%至4.50%之間，如期放緩加息步伐。美聯(lián)儲(chǔ)公布了新的點(diǎn)陣圖，顯示2023年加息3次至500-525bp，全年不降息。
　　微觀流動(dòng)性與資金供求
　　新基金發(fā)行量較上周下行。本周有14只股票型和混合型公募基金完成發(fā)行，其中股票型基金9只，混合型基金5只，發(fā)行份額估算約為29.04億元。
　　 11月份私募倉位見底回升，信心指數(shù)大幅回暖。2022年11月末，私募倉位回升至60.37%，3較10月末的極端低位水平上升5.31%。融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為127.4,上漲29.6%,回升至正常運(yùn)行區(qū)間。
　　近一周北向資金凈流入56.65億元，從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，流入醫(yī)藥生物（+32.8億元）、銀行（+16.9億元）較多，流出電力設(shè)備（-22.0億元）、有色金屬（-9.5億元）較多。
　　近一周兩融資金凈流入+4.01億元。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，醫(yī)藥(+38.57億元)、石油石化（+7.98億元）流入居首，交通運(yùn)輸（-12.23億元）、有色金屬（-6.97億元）遭到杠桿資金拋售。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計(jì)不夠完備的風(fēng)險(xiǎn)，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致外部流動(dòng)性沖擊超預(yù)期。國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退概率上升風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)擴(kuò)散。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球政治局勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴(kuò)大化。