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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)積極，提振明年增長信心，化工品相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求預(yù)期改善。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月15-16日在北京舉行，會(huì)議定調(diào)2023年重歸經(jīng)濟(jì)增長信號(hào)，提振市場增長信心。對(duì)于化工品下游，會(huì)議提出（1）房地產(chǎn)：要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，疊加前期對(duì)房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)的確認(rèn)，預(yù)計(jì)2023年地產(chǎn)鏈相關(guān)化工品需求將迎好轉(zhuǎn)；（2）消費(fèi)：要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈化工品需求也將迎來好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，當(dāng)前化工品需求疲軟，多個(gè)產(chǎn)品價(jià)格已跌至全行業(yè)普虧的位置，隨著明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，化工品需求將迎來改善，地產(chǎn)鏈、消費(fèi)鏈等相關(guān)化工品盈利有望迎來持續(xù)上行。建議關(guān)注：地產(chǎn)鏈相關(guān)化工品如鈦白粉、丙烯酸、純堿、建筑膠等；消費(fèi)鏈相關(guān)化工品如紡織化工品等。
　　冬儲(chǔ)備肥需求較好，春耕預(yù)期向好，磷肥價(jià)格跳漲，磷礦石有望延續(xù)景氣。下游冬儲(chǔ)持續(xù)推進(jìn)，下游中小型復(fù)合肥企業(yè)原料基本無備貨，社會(huì)庫存量低。下游備貨+庫存雙低下推進(jìn)原料采購，為來年春耕做儲(chǔ)備，企業(yè)目前發(fā)運(yùn)前期訂單，并且部分企業(yè)延續(xù)停車狀態(tài)，供給持續(xù)緊張。在供需雙向利好之下，磷酸一銨以及磷酸二銨的價(jià)格已經(jīng)連續(xù)一個(gè)月上漲，目前大部分磷肥企業(yè)不接新單。上游方面，當(dāng)前磷礦石供需仍緊，后續(xù)冬儲(chǔ)+春耕、磷酸鐵新產(chǎn)能投產(chǎn)與開工提升將帶動(dòng)磷肥需求，而供給端磷礦將迎傳統(tǒng)的冬季停工，預(yù)計(jì)磷礦石供需有望進(jìn)一步收緊，剛性的春耕將推動(dòng)磷礦石延續(xù)高景氣。建議關(guān)注擁有磷礦資源并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的磷化工企業(yè)：云天化、川恒股份、興發(fā)集團(tuán)。
　　中國化工品價(jià)格指數(shù)（CCPI）：本周CCPI較上周上漲0.5%，較上月同期下跌1.1%，年內(nèi)下跌7.7%，較去年同期下跌6.5%。
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：美國N.Y. Hub現(xiàn)貨，+79%；含硫0.05%柴油新加坡FOB，+17%；航空煤油新加坡FOB，+17%；中國LNG現(xiàn)貨(華北)，+12%；甲酸(國內(nèi))，+11%。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：磷礦石(68%-70%,印度CFR)，-21%；純MDI(進(jìn)口外盤)，-16%；氯化鉀(溫哥華)，-14%；鹽酸(31%,長三角)，-13%；碳酸二甲酯DMC(華東)，-10%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：化工產(chǎn)品需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國際油價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保落實(shí)不力的風(fēng)險(xiǎn)。