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▌策略觀點(diǎn)
　　周二，滬指縮量下挫回補(bǔ)缺口，失守3100點(diǎn)，盤面交投清淡。地產(chǎn)股重挫，教育股跌幅明顯，消費(fèi)股集體回調(diào)。工業(yè)母機(jī)、風(fēng)電、供銷社、一體化壓鑄概念逆勢飄紅。上證指數(shù)收跌1.07%報(bào)3073.77點(diǎn)，深證成指跌1.58%報(bào)10949.12點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.53%報(bào)2310.8點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.36%報(bào)952.77點(diǎn)，萬得全A跌1.16%，萬得雙創(chuàng)跌0.89%。市場合計(jì)成交額6402.2億元，創(chuàng)逾2個(gè)月新低；北向資金實(shí)際凈買入11.56億元。A股各大指數(shù)連續(xù)走弱，基本驗(yàn)證我們近期的總量判斷，目前我們認(rèn)為短期調(diào)整還未結(jié)束。主要邏輯在于情緒層面，短期高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，內(nèi)外部流動性無法有更大的邊際變化點(diǎn)，因此指數(shù)回落是高概率的事件，而對于投資者而言指數(shù)調(diào)整已經(jīng)開始，現(xiàn)階段沒有必要過度恐慌，3100點(diǎn)下方是值得進(jìn)場的區(qū)域，尤其如果接近3000點(diǎn)區(qū)間更是難得配置機(jī)會。長周期角度基本無新變化點(diǎn)，不確定性的風(fēng)險(xiǎn)逐步落地，邏輯上由于美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲階段，疊加美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率相對強(qiáng)勢表現(xiàn)，尤其在美國23年經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期邏輯，越發(fā)得到市場認(rèn)可之后，外資對于A股的支撐將再次成為市場主要增量資金，同時(shí)我們認(rèn)為此類特征的總量趨勢大概率貫穿23年上半年，因此藍(lán)籌股行情的啟動將為A股的趨勢性上漲奠定基礎(chǔ)，尤其當(dāng)下提出擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，消費(fèi)類藍(lán)籌對于資金的吸引度將再上一臺階。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：期貨維持升水，短期不宜過度悲觀
　?。?）12月20日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.4萬手、12.9萬手、30.47萬手，日環(huán)比變動為1.1%、3.68%和0.18%；
　　（2）12月20日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為22.98點(diǎn)、9.71點(diǎn)、19.37點(diǎn)，較上一交易日變化5.4點(diǎn)、0.29點(diǎn)和-15.96點(diǎn)。
　　操作建議：IF2301以高拋低吸為主，支撐位3820點(diǎn)，阻力位3895點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：PCR值持續(xù)走低，指數(shù)持續(xù)下行動能或不足
　?。?）12月20日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.69、0.92、0.97、0.9，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
　?。?）12月20日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率分別為18.4%、20.0%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率小幅上升。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF沽12月3800期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。