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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　工業(yè)硅期權(quán)合約自2022年12月23日起上市交易，首批上市交易合約為以SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312期貨合約為標(biāo)的的工業(yè)硅期權(quán)合約。
　　工業(yè)硅的尾部風(fēng)險(xiǎn)較高且略微正偏，波動(dòng)率和價(jià)格的正相關(guān)性較強(qiáng)。預(yù)計(jì)波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)將略微正掛，上市首日2308月份的波動(dòng)率在22-26%。
　　1.套利策略：期權(quán)上市初期，同一行權(quán)價(jià)的看漲看跌期權(quán)可能出現(xiàn)波動(dòng)率偏差，導(dǎo)致看漲看跌合成期貨與期貨標(biāo)的之間產(chǎn)生套利空間；
　　2.方向性策略：硅價(jià)預(yù)計(jì)短期內(nèi)企穩(wěn)，以摸底為主。對(duì)應(yīng)到期貨盤面交易，則更多表現(xiàn)為寬幅震蕩的格局?？紤]到SI2308距離到期較遠(yuǎn)，可考慮構(gòu)建蝶式價(jià)差策略。
　　3.波動(dòng)率策略：工業(yè)硅期權(quán)隱含波動(dòng)率主要區(qū)間為[15%,35%]，高于40%時(shí)可考慮做空波動(dòng)率的Delta對(duì)沖交易，低于12%時(shí)可考慮做多波動(dòng)率的Delta對(duì)沖交易。
　　4.產(chǎn)業(yè)套期保值策略：
　　上游企業(yè)：備兌賣出虛值看漲期權(quán)。
　　貿(mào)易商：領(lǐng)口策略。
　　下游企業(yè)：賣出虛值看跌期權(quán)。