>> 廣州期貨-宏觀情緒降溫及供需趨弱，原油維持高位震蕩-221216
| 上傳日期： |
2022/12/16 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
薛晴 |
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行情回顧
歐美原油期貨價格寬幅下挫，WTI周度大跌11.20%，Brent周度大跌11.07%。美聯(lián)儲和英國央行再次加息后，交易商擔(dān)心需求受壓，加之Keystone管道部分重新開放后對供應(yīng)擔(dān)憂減緩，歐美原油期貨收盤走低。
邏輯觀點
供給：明年俄羅斯原油產(chǎn)量或下滑100-120萬桶/天，將加劇歐洲成品油特別是柴油的供需矛盾。俄羅斯對亞洲產(chǎn)量沖擊將在2023年兌現(xiàn)。預(yù)期美國原油復(fù)產(chǎn)周期將延期至2023年，短期美國原油產(chǎn)量停滯不前。關(guān)注明年產(chǎn)量政策，在美國頁巖油產(chǎn)量滯漲的情況下，歐佩克成為靈活的產(chǎn)能提供者。伊朗供應(yīng)成為明年供應(yīng)端的最大確定性因素。伊朗核協(xié)議目前陷入徹底僵持狀態(tài)，預(yù)計明年上半年伊朗產(chǎn)量回歸的概率不大。
需求：亞洲地區(qū)防疫政策優(yōu)化，2023年中國石油需求存修復(fù)預(yù)期。經(jīng)濟重啟帶動需求復(fù)蘇，加之大煉化項目逐步投產(chǎn)，中國石油需求將在2023年重回市場，預(yù)期明年二季度需求拐點將逐步明朗。但全球經(jīng)濟整體增速放緩，美成品油需求顯著下滑。歐美地區(qū)汽油裂解價差回落，柴油裂解價差仍高企。歐元區(qū)經(jīng)濟下行壓力加大，或率先進入經(jīng)濟衰退周期中。
行情展望
短期油價維持高位震蕩，關(guān)注中國需求回歸以及美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的時間點。明年一季度在俄羅斯減產(chǎn)的影響下，油價有望從底部回升。2023年石油減產(chǎn)與經(jīng)濟衰退共振，供需雙弱狀態(tài)下，石油市場供需維持緊平衡狀態(tài)。未回歸市場的前提下，將給石油市場帶來提振。
操作建議
原油回落后，短線反彈高點初步確認，布油主力形成75-83的短期波動區(qū)間。
風(fēng)險提示
歐債風(fēng)險引發(fā)的金融市場動蕩
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