>> 中原證券-消費者服務行業(yè)月報：行業(yè)迎來傳統(tǒng)淡季，優(yōu)化政策提振復蘇-221222
| 上傳日期： |
2022/12/22 |
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| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉冉 |
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投資要點：
11月中信消費者服務行業(yè)上漲20.16%，強于滬深300指數(shù)，漲幅位于中信一級行業(yè)第2位。2022年11月滬深300指數(shù)上漲9.51%，行業(yè)跑贏市場10.65個百分點。其中，旅游景區(qū)上漲24.84%，休閑綜合上漲27.51%，酒店上漲15.93%，餐飲上漲30.32%。中信消費者服務行業(yè)市盈率（TTM）為59.76倍。
國內(nèi)仍有新增病例，新一波疫情來襲。截至11月30日，全國累積確診病例323686例，現(xiàn)存確診病例37347例，累積治愈281106例。二月出現(xiàn)的疫情在五六月份得到了控制，但是七月初部分地區(qū)出現(xiàn)了新一輪疫情，十一月開始全國范圍內(nèi)大幅擴散。
中共中央政治局常務委員會召開會議，研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。對于不同情況的涉疫人員及地區(qū)取消入境航班熔斷機制，并將登機前48小時內(nèi)兩次核酸檢測陰性證明調(diào)整為登機前48小時內(nèi)一次核酸檢測陰性證明。
海南游客人數(shù)減少，旅游收入不及同期。今年“雙十一”期間，政府相關部門及各大零售商聯(lián)合多舉措助力市場銷售，包括政府發(fā)放消費券、零售商線上線下主題活動、多重折扣等。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年11月新開業(yè)94家酒店，類型橫跨全品類，新簽約項目76家。地域分布上，下沉特色明顯。市場布局上，在呈現(xiàn)全國擴張態(tài)勢的同時，酒店品牌都在加碼旅游目的地城市和下沉市場，酒店布局與城市旅游集聚區(qū)、城市商圈密切結合。
投資建議：考慮到行業(yè)與疫情和政策的關聯(lián)性，疫情防控趨于常態(tài)化以及各方面政策的利好，我們給與行業(yè)“強于大市”評級。我們建議重點關注：1）各國陸續(xù)放松入境管控，在全球疫情復蘇進程加快背景下的出境旅游行業(yè)。2）海外消費回流，但疫情仍處于反復階段，熱度未減的短途周邊游行業(yè)。3）疫情下行業(yè)集中度提升、競爭格局逐步明確的酒店行業(yè)。
風險提示：疫情反復，行業(yè)政策變化，經(jīng)濟恢復不如預期。
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