>> 國泰君安-有機及高分子行業(yè)研究-11月TDI出口數(shù)據(jù)點評：TDI需求環(huán)比改善，11月出口量增長-221222
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李旋坤 |
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本報告導讀：
11月TDI內(nèi)外需環(huán)比改善，出口量增長，行業(yè)景氣度預計維持。
摘要：
我國11月TDI出口量環(huán)比上升，價格環(huán)比下降。（1）出口量：環(huán)比上升，同比下降。根據(jù)海關(guān)出口數(shù)據(jù)，2022年11月TDI全國總出口量28946.46噸，同比-20.80%，環(huán)比+10.20%，占全國總產(chǎn)量的36.73%。1-11月出口總量30.24萬噸，同比-9.11%。（2）從出口均價來看，2022年11月中國TDI出口均價約2344.57美元/噸，同比增長9.01%，環(huán)比下跌5.35%（3）從出口國來看，我國11月向巴西、越南、俄羅斯印度尼西亞出口的TDI數(shù)量分別占出口總量的14.89%、5.61%、3.79%、3.26%。
供給端：國內(nèi)供給上升，海外仍偏緊。全球TDI產(chǎn)能約330萬噸，其中我國產(chǎn)能136萬噸，占全球總產(chǎn)能約40%，海外產(chǎn)能約200萬噸。國內(nèi)方面，上?？扑紕?chuàng)11月中旬短暫停車一周，萬華化學30萬噸產(chǎn)能裝置于10.11停車檢修，已于11月中旬重啟，11月國內(nèi)整體TDI產(chǎn)量7.9萬噸，環(huán)比+30.69%，整體開工率61.00%，環(huán)比+14.00pct。海外方面，歐洲TDI裝置供給偏緊，且成本利潤支撐背景下，暫無重啟。韓國麗水巴斯夫年產(chǎn)16萬噸TDI裝置10月28日停車檢修，為期約25天，韓華公司15萬噸/年TDI裝置于10月24日進行檢修，已于11月7日重啟。
需求端：國內(nèi)外整體需求回暖。2021年全國TDI產(chǎn)量為124萬噸，其中年出口總量36.99萬噸，約占比29.93%，因此內(nèi)外需均對TDI價格及盈利產(chǎn)生影響。內(nèi)需方面，下游地產(chǎn)需求及疫情影響有所減弱，TDI需求回暖，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2022年11月全國TDI表觀消費量52245.21噸，環(huán)比增長42.18%，同比下跌29.07%。外需方面，受海外加息全球地產(chǎn)表現(xiàn)下滑影響，2022年1-11月TDI全國出口總量30.24萬噸，同比-9.11%，其中11月出口量有所好轉(zhuǎn)，單月出口量2.89萬噸，同比-20.80%，環(huán)比+10.20%。
催化劑：地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)，原料價格下行。
風險提示：疫情反復致需求下降的風險，原料價格上行的風險。
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