>> 東證期貨-股指期貨年度報告：復(fù)蘇之年，千帆競發(fā)-221222
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大?。?/td>
| 10271KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王培丞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★2023年中國經(jīng)濟展望：一波三折，下半年加速
2023年的疫后消費修復(fù)雖然趨勢向上，但仍會一波三折，體現(xiàn)在放開后將迎來多輪次的疫情沖擊，平均間隔約4-5個月，消費復(fù)蘇呈現(xiàn)出隨疫情而漲落態(tài)勢，但越往后波幅越小，下半年將相對緩和。地產(chǎn)政策方面，“三箭齊發(fā)”以及中央經(jīng)濟工作會議再次暗示了地產(chǎn)對國民經(jīng)濟的支柱作用，以及這種暗示指向了若已出臺政策未來落地不及預(yù)期，則仍存在大量加碼的可能，政策托底明顯。隨著下半年內(nèi)需回暖，地產(chǎn)出清明年地產(chǎn)開發(fā)投資增速跌幅將有所收窄。政策方面，我們認為國家將著力在建立內(nèi)循環(huán)、降低失業(yè)率、穩(wěn)定物價、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、國家大安全建設(shè)等方面進行諸多訴求的滿足。最終實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。產(chǎn)業(yè)方面，基建和制造業(yè)仍保有韌性。消費復(fù)蘇等多重因素帶動下明年經(jīng)濟增速有望接近5%。
★2023年股指展望：復(fù)蘇之年
2023年宏觀經(jīng)濟將逐漸走出疫情陰霾，內(nèi)需大力提振，各項產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型接續(xù)加碼。2023年依然會是宏觀策略盛行的一年，隨著經(jīng)濟修復(fù)與盈利改善，市場將震蕩上行。我們自上而下預(yù)估A股歸母凈利潤全年增速1.5%，絕對量達到約5.21萬億，估值給到19倍，對應(yīng)合理總市值中樞約99萬億。截止12月16日A股總市值90萬億，還有約10%的空間。
★投資建議：股指布局正當(dāng)時
當(dāng)前國內(nèi)基本面修復(fù)仍在低位，A股整體估值也仍在歷史低位，我們認為盈利、估值、風(fēng)險偏好三個方面明年均存在修復(fù)空間。A股明年將迎來復(fù)蘇。建議關(guān)注三方面機會：1、受益于新舊動能轉(zhuǎn)換的新能源新基建板塊；2、信創(chuàng)、軍工等國家大安全板塊；3、受益于疫后修復(fù)的大消費板塊。
★風(fēng)險提示：
國內(nèi)疫情超預(yù)期發(fā)展，穩(wěn)增長不及預(yù)期，地緣政治風(fēng)險等。
|
|
