>> 東證期貨-金工策略周報-221219
| 上傳日期： |
2022/12/20 |
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| 2846KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎 |
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（1）股指市場行情與基差情況跟蹤：
本周股指沖高回落。分行業(yè)看，日常消費(fèi)貢獻(xiàn)了滬深300、上證50的主要漲幅，材料、工業(yè)貢獻(xiàn)了各指數(shù)的主要跌幅。本年度中央經(jīng)濟(jì)會議召開，會議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)增長與高質(zhì)量依然是主基調(diào)，進(jìn)一步提振市場信心。當(dāng)前市場主要交易修復(fù)預(yù)期，未來的進(jìn)一步上漲有賴基本面的實質(zhì)性修復(fù)支撐。
市場橫盤震蕩下跌，基差繼續(xù)走強(qiáng)，各品種主力合約均升水，IF、IH維持contango結(jié)構(gòu)，IC與IM則維持back結(jié)構(gòu)。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當(dāng)季合約年化基差率周度均值分別為3.01%、3.20%、-0.06%和-4.87%，較上周分別走強(qiáng)1.24%、1.84%、1.40%、0.39%。本周基差變化顯著受交割周影響，多頭移倉力量顯著強(qiáng)于空頭，導(dǎo)致當(dāng)月到期合約基差顯著回落而遠(yuǎn)月合約基差明顯走強(qiáng)，IC、IM兩品種的多頭主導(dǎo)移倉尤為顯著，表明場外衍生品當(dāng)前的多頭持倉影響不可忽視。
?。ü芍钙谪浕?期貨收盤價-現(xiàn)貨收盤價）
?。?）股指期貨展期收益測算與持有合約推薦：
當(dāng)前基差尤其是近月合約基差處于高位，空頭持有近月合約對沖成本占優(yōu)，多頭持有遠(yuǎn)季合約展期收益更高。滬深300當(dāng)月展期、下月展期、當(dāng)季展期、下季展期的近20個交易日展期收益分別為0.0%、0.1%、0.5%、0.4%，上證50的分別為0.0%、-0.2%、0.1%和0.2%，中證500的分別為0.1%、0.1%、0.2%、0.3%。
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