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★風(fēng)電葉片產(chǎn)品升級(jí)，碳纖維需求放量增長(zhǎng)
　　隨著全球風(fēng)電加速裝機(jī)，葉片的產(chǎn)品升級(jí)趨勢(shì)明確，碳纖維憑借優(yōu)異的性能形成材料替代。2021年我國(guó)風(fēng)電葉片碳纖維需求量在3.3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年需求將達(dá)到8.05萬(wàn)噸，CAGR為20%。
　　★產(chǎn)能利用率仍偏低，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明確
　　2022年國(guó)內(nèi)碳纖維總產(chǎn)能7.47萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)碳纖維產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到15萬(wàn)噸?，F(xiàn)有產(chǎn)能面臨著高端產(chǎn)能不足，產(chǎn)能利用率低下的問(wèn)題，落后產(chǎn)能面臨出清。21年碳纖維進(jìn)口依存度為53.1%，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，隨著產(chǎn)能落地未來(lái)三年進(jìn)口依存度將進(jìn)一步下降。
　　★碳纖維降本之路，道阻且長(zhǎng)
　　風(fēng)電葉片碳纖維主梁的應(yīng)用成本仍然較高，僅從材料成本考慮，給陸上風(fēng)機(jī)和海上風(fēng)機(jī)分別增加4.2%和1.1%的材料成本；從風(fēng)機(jī)20年完整生命周期考慮，陸風(fēng)碳纖維成本增加1.6%，海風(fēng)基本平價(jià)。經(jīng)測(cè)算，當(dāng)碳纖維價(jià)格為玻纖6倍時(shí)有望形成大規(guī)模替代。碳纖維價(jià)格降低有幾個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，通過(guò)改進(jìn)原絲及碳纖維的生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，擴(kuò)大單線產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈的一體化進(jìn)行降本。
　　★投資機(jī)會(huì)
　　葉片碳纖維材料替代背景下，工業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景逐漸打開，國(guó)產(chǎn)大絲束原絲技術(shù)壁壘較高，將維持供不應(yīng)求的局面，原絲龍頭吉林碳谷成本控制能力最優(yōu)，產(chǎn)線規(guī)模效應(yīng)凸顯，建議關(guān)注；碳纖維降本背景下，碳化爐，氧化爐等關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)化需求明確，精工科技具有全國(guó)產(chǎn)化碳纖維生產(chǎn)線供應(yīng)能力，有望受益。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)；碳纖維降本不及預(yù)期；風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期；模型計(jì)算具有主觀性