>> 長江證券-實體經(jīng)濟洞察2022年第43期：短暫轉(zhuǎn)冷不改恢復大勢-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
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| 2900KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
于博 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點：
高頻數(shù)據(jù)顯示，短期經(jīng)濟活躍度再度下探。我們在此前的報告中曾指出，隨著疫情進入發(fā)展期，全國經(jīng)濟活躍度或再度回落。從高頻數(shù)據(jù)來看，上周后半周以來，經(jīng)濟活躍度在不同維度均明顯下滑。從市內(nèi)經(jīng)濟活動來看，上周百城市內(nèi)交通強度、重點城市商圈人流環(huán)比及同比均在走弱，同比降幅分別為12.3%、34.8%。從城際活動來看，城際人員流動規(guī)模和公路貨運流量流環(huán)比及同比也在走弱，同比降幅分別為33.6%、9.7%。
從關(guān)鍵詞搜索指數(shù)來看，8省市或正在達峰。我們在上周“洞見”中曾提出，“發(fā)燒”關(guān)鍵詞搜索量是刻畫疫情散發(fā)程度的重要指標。本周，我們在此基礎(chǔ)上進行優(yōu)化，結(jié)合“布洛芬”搜索指數(shù)，進行交叉驗證，觀察有哪些省份兩大關(guān)鍵詞指數(shù)同時出現(xiàn)了向下拐點。我們發(fā)現(xiàn)，截至12月20日，已有北京、天津、河北、河南、湖北、四川、重慶、云南共8個省市迎來了兩大指數(shù)的拐點。
疫情達峰后，市內(nèi)經(jīng)濟活躍度有回升跡象。通過跟蹤100個城市近期擁堵延時指數(shù)的變化，我們發(fā)現(xiàn)，已有13個城市的市內(nèi)交通強度開始邊際回升，包括：北京、石家莊、保定、邯鄲、唐山、武漢、洛陽等，與關(guān)鍵詞搜索指數(shù)達峰的北京、河南、河北、湖北相對應(yīng)。
我們認為，當前全國經(jīng)濟活躍度再度轉(zhuǎn)冷或是暫時性的，短期轉(zhuǎn)冷不改恢復大勢。從以往經(jīng)驗看，區(qū)域疫情達峰當周往往也是其經(jīng)濟活躍度的低點。在各地分波次達峰后，經(jīng)濟有望再度轉(zhuǎn)暖。
風險提示
海外深度衰退挫傷我國外需強度；
國內(nèi)醫(yī)療資源供給承壓影響出行意愿。
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