>> 長江證券-兼議中央經(jīng)濟工作會議釋放的五個信號：提振信心，擴大內需-221217
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
于博 |
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事件描述
中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。習近平總書記在重要講話中總結2022年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2023年經(jīng)濟工作。李克強總理對明年經(jīng)濟工作作了部署。李強委員作總結講話。
事件評論
2023年穩(wěn)定經(jīng)濟至關重要。會議評價2022年為“極為重要的一年”、“成績殊為不易”。會議指出，2023年面臨的需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力依然較大，但明年經(jīng)濟運行有望總體回升。會議強調，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行至關重要，要著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
改善預期、提振信心或是2023年經(jīng)濟工作的主線。其關鍵在于一抓一放，實現(xiàn)“政府的歸政府，市場的歸市場”。一方面，抓住風險和安全不放松，包括優(yōu)化調整疫情防控政策、房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展、防范化解地方債務風險和政府主導技術攻關；另一方面，向市場釋放更多空間，包括營造一流營商環(huán)境、深化國資國企改革、鼓勵支持民企發(fā)展壯大和更大力度吸引和利用外資。
需求側的政策：積極財政重在加力，體現(xiàn)在保持財政支出強度、保持政策可持續(xù)性、財力下沉等方面；貨幣政策重在精準，更強調發(fā)揮結構功能，“兩個穩(wěn)定”意味著不搞大水漫灌、不超發(fā)貨幣，寬貨幣重心或將有所調整，降息的必要性進一步提升。。
供給端產(chǎn)業(yè)政策、科技政策和社會政策，重心在于釋放活力、提高供給質量，從而創(chuàng)造有效需求，最終形成政策合力。我們認為，改善供給的關鍵舉措在于放管結合，弱化政府在市場配置中的干預，不僅有助于提振信心，更有助于激發(fā)活力。其具體手段包括簡政放權和打破壟斷。
擴大內需是穩(wěn)增長的重中之重。一方面，優(yōu)先恢復和擴大消費，主要通過增加居民收入、提升便利程度來實現(xiàn)。另一方面，通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資，基建是主要抓手，地產(chǎn)有保有壓。
2023年經(jīng)濟有望迎來溫和復蘇。1）復蘇的關鍵來自于信心的修復；2）在政策端，財政強調發(fā)力、貨幣強調精準，供給強調釋放活力；3）在需求端，消費和基建將是內需修復的主角，房地產(chǎn)的拖累有望減弱但并非主角，因而經(jīng)濟復蘇態(tài)勢也將較為溫和。
風險提示
國內政策力度不及預期。
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