>> 山西證券-熱點周報市：場情緒降至冰點-221224
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
李孔逸 |
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A股持續(xù)調(diào)整，市場情緒降至冰點附近。
周度觀察：
我們重點觀察的A股指數(shù)繼上周之后再度全線回落，科創(chuàng)50以-5.93%領(lǐng)跌，其他指數(shù)均下跌了3%以上。風(fēng)格來看，還是消費和金融稍強，分別下跌了2.85%和3.08%，成長和周期類則分別下跌了4.84%和5.37%。綜合看全球的情況，亞太地區(qū)普遍下跌，歐洲多有所反彈。其中，英國富時100和法國CAC40領(lǐng)漲，分別上漲了1.92%和0.81%。商品端漲跌互現(xiàn)，原油一枝獨秀，大漲6.81%，CZCE玻璃和CZCE棉花領(lǐng)跌，分別下跌了2.69%和1.83%。
熱點跟蹤：
金融政策：銀保監(jiān)會12月23日發(fā)布消息稱，近期銀保監(jiān)會認真學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神，正在抓緊研究謀劃2023年銀行業(yè)保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟一系列監(jiān)管政策措施。一是為恢復(fù)和擴大消費營造良好金融環(huán)境；二是著力保障重點領(lǐng)域信貸資金需求；三是全力支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展；四是繼續(xù)強化民營小微企業(yè)金融服務(wù)；五是有序推進優(yōu)化保險資金運用。接下來銀保監(jiān)會將引導(dǎo)保險資金發(fā)揮長期優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟提供差異化融資服務(wù)，并積極創(chuàng)造條件，探索保險資金長期穩(wěn)定投資股票模式，充分發(fā)揮機構(gòu)投資者作用，加大優(yōu)質(zhì)上市公司股票投資。這些舉措將有利于維護人民群眾財產(chǎn)合法權(quán)益，多渠道增加居民財產(chǎn)性收入，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟健康發(fā)展和資本市場穩(wěn)定運行。
本周指數(shù)大幅回調(diào)，市場欠缺交易熱情，前期熱點多數(shù)回調(diào)，情緒降至冰點附近。相關(guān)熱點上漲的僅有水產(chǎn)指數(shù)(+2.42%)、預(yù)制菜指數(shù)(+1.85%)、音樂產(chǎn)業(yè)指數(shù)(+1.58%)、啤酒指數(shù)(+1.45%)、K-12教育指數(shù)(+1.18%)、供銷社指數(shù)(+0.52%)、在線教育指數(shù)(+0.39%)、職業(yè)教育指數(shù)(+0.3%)、虛擬人指數(shù)(+0.14%)、游戲出海指數(shù)(+0.05%)等寥寥幾個板塊。
市場策略：
全球經(jīng)濟分化加劇，國內(nèi)地產(chǎn)政策和防疫方針逐步放松，經(jīng)濟正在企穩(wěn)回暖，預(yù)期也將逐步改善。展望未來2-3個月，美元流動性最緊的日子或已過去，但全球不確定性風(fēng)險仍然居于高位。出口在全球經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境中，下行的趨勢難以扭轉(zhuǎn)，核心邏輯或在于海外供給受阻之中的替代性機會能夠在一定程度上進行彌補。
綜合而言，我們認為A股整體估值仍處于顯著低估區(qū)間，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，有望帶動市場預(yù)期的修復(fù)。短期看，市場受管控放松后的疫情擴散沖擊影響出現(xiàn)了震蕩調(diào)整，但市場情緒已經(jīng)降至冰點附近，隨時有望反彈，中長期看，國內(nèi)流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲緊縮力度將逐漸減弱，近期的調(diào)整已經(jīng)較充分反映悲觀預(yù)期，配置中我們建議緊扣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主線，看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強提振的標的，如繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（房地產(chǎn)、養(yǎng)殖、高端制造和醫(yī)藥醫(yī)療等）持續(xù)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險，美聯(lián)儲加快加息，疫情持續(xù)超預(yù)期。
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