>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：美國或?qū)⒃?023年成為原油凈出口國-221225
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
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| 3945KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2022年12月23日當周，油價整體上漲。拜登政府上周五（2022.12.16）宣布，計劃在2023年2月購買300萬桶原油，以補充戰(zhàn)略石油儲備，此外Rapidan能源集團表示，美國2024財年和2027財年中大多數(shù)國會授權(quán)的SPR銷售將被全面取消，這也為油價提供了潛在支撐。本周EIA公布數(shù)據(jù)顯示，Keystone管道中斷導致美國原油進口量銳減，美國原油庫存大幅下降。本周沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒阿齊茲表示，事實證明備受批評的OPEC及其減產(chǎn)同盟國削減石油產(chǎn)量的舉措是正確的決定，表明OPEC及其減產(chǎn)同盟國未來可能繼續(xù)保持原油供應(yīng)緊張。2022年12月23日布倫特、WTI期貨結(jié)算價分別上漲至83.92、79.56美元/桶。
【油價觀點】產(chǎn)能周期引發(fā)能源大通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機會。我們認為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊缺問題，2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會。
【原油價格板塊】截止至2022年12月23日當周，布倫特原油期貨結(jié)算價為83.92美元/桶，較上周上升4.88美元/桶（+6.17%）；WTI原油期貨結(jié)算價為79.56美元/桶，較上周上升5.27美元/桶（+7.09%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為60.01美元/桶，較上周上升3.47美元/桶（+6.14%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為67.93美元/桶，較上周上升2.83美元/桶（+4.35%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2022年12月23日當周，海上自升式鉆井平臺日費為8.51萬美元/天，較上周-164美元/天（-0.19%）；海上半潛式鉆井平臺日費為24.35萬美元/天，較上周+1319美元/天（+0.54%）。
【原油供給板塊】截止至2022年12月16日當周，美國原油產(chǎn)量為1210萬桶/天，與上周持平。截止至2022年12月23日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為622臺，與上周持平，美國壓裂車隊數(shù)量為265部，較上周減少10部。
【原油需求板塊】截止至2022年12月16日當周，美國煉廠原油加工量為1597.6萬桶/天，較上周減少15.0萬桶/天，美國煉廠原油開工率為90.90%，較上周下降1.3個百分點。截止至2022年12月21日，山東地煉開工率為67.64%，較上周上升2.34個百分點。
【原油庫存板塊】截止至2022年12月16日當周，美國原油總庫存為7.97億桶，較上周減少954.2萬桶（-1.18%）；商業(yè)原油庫存為4.18億桶，較上周減少589.5萬桶（-1.39%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.79億桶，較上周減少364.7萬桶（-0.95%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2522.1萬桶，較上周增加85.3萬桶（+3.50%）。
【成品油板塊】截至2022年12月09日當周，汽油、柴油、航煤庫存分別環(huán)比+253.0、-24.2、+1.1萬桶至22611.3、11992.9、3649.8萬桶，成品油庫存整體提升。
相關(guān)上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
風險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。（3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風險。（4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風險。（5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。（6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風險。
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